Mar 30 2016
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Econom铆a

Codelco anuncia el mayor saqueo de su historia

Resulta dif铆cil analizar las cifras anunciadas por Codelco la semana pasada, antes de conocer los resultados completos de la Memoria (balance) del a帽o 2015. Con esta salvedad, analizaremos algunas cifras que nos parecen incoherentes. Se anuncia para la galer铆a, que el a帽o 2015 se cumpli贸 el plan de reducci贸n de costos en 120%. Estos habr铆an disminuido en US$ 1.203 millones, 20% por encima de los US$ 1.000 millones presupuestados.

Sin embargo, esto es inmediatamente desmentido en el Estado de Resultados, donde los Costos de venta de cobre propio bajaron s贸lo en US$ 266 millones: de US$ 7.662 millones el a帽o 2014, a US$ 7.396 el a帽o 2015. En el Estado de Resultado hay otra importante cifra que no es coherente con los datos de producci贸n y precio del cobre que se entregan en este mismo informe.

Por ejemplo, la producci贸n de cobre propio del a帽o 2015 fue de 1.681.000 toneladas y el precio de US$ 2,49 la libra. Por consiguiente, los ingresos por venta debiesen alcanzar US$ 9.332 millones. No obstante, en el Estado de Resultados aparecen Ingresos por venta de cobre propio de s贸lo US$ 8.721 millones: faltan US$ 511 millones en ventas de cobre propio. 隆Falta plata en Codelco!

Que falte plata en las ventas no es un simple error en las cifras. Puede haber desfalco si, 鈥搒uposici贸n que no tiene nada de gratuita鈥, se estuviese vendiendo parte del cobre de Codelco a un precio muy inferior al precio de mercado. 驴A qui茅n o qui茅nes? Eso debiese llamar la atenci贸n del Servicio de Impuestos Internos y del Consejo de Defensa del Estado.ch codelco

A煤n cuando falta plata en la columna Ventas, el Estado de Resultados arroja utilidades de explotaci贸n o ganancia bruta de US$ 1.776 millones (EBITDA). Pero Codelco declara p茅rdidas del ejercicio (por primera vez en su historia) de US$ 2.328 millones. 驴C贸mo se llega a ese fant谩stico resultado? Incorporando a los resultados contables una desvalorizaci贸n de activos mineros, entre ellos US$ 1.654 millones por la ex Disputada o Anglo American Sur. Que quede claro, este es un artilugio contable.

La devaluaci贸n de activos 鈥搊 鈥渁juste contable鈥濃 de la ex Disputada es tan falsa como las falsas ganancias que Codelco incorpor贸 en sus resultados en los ejercicios 2012 y 2013, precisamente para inflar artificialmente los excedentes de esos a帽os.

Esta falsedad en la valorizaci贸n de la ex Disputada nace de lo siguiente:

El a帽o 2011 Codelco se propuso comprar el 49% de la La Disputada, en virtud de un contrato que le hab铆a traspasado ENAMI. Seg煤n dicho contrato, el valor del 49% de La Disputada era de unos US$ 3.800 millones. Sin embargo nos enteramos con estupor que para comprar La Disputada, Codelco recibir铆a un pr茅stamo de 6.750 millones de d贸lares del grupo japon茅s Mitsui. 驴Adonde iban los US$ 2.950 millones suplementarios?

Algo ol铆a mal en Dinamarca, y el hedor fue insoportable cuando, tiempo despu茅s, Anglo American anunci贸 la venta de un 24,5% de La Disputada en US$ 5.800 millones a Mitsubishi.ch codelco3

A pesar de la existencia de un contrato previo que establec铆a un precio de US$ 1.800 millones, Codelco tambi茅n ten铆a que pagar casi US$ 6 mil millones para adquirir el 24,5% restante de Disputada. En el pa铆s que sostiene que los tratos y tratados son鈥 隆eternos!

Todo esto fue un gran show, un complot para que Codelco pagara tres veces m谩s de lo que realmente val铆a el 49% de La Disputada.

O sea casi US$ 11.000 millones, en vez de los US$ 3.800 que establec铆a el contrato. Finalmente la manipulaci贸n fracas贸, 鈥揹e algo sirvi贸 dar a conocer el fraude鈥, y Codelco compr贸 finalmente el 24,5% de Disputada en US$ 1.800 millones.

Posteriormente, en los Balances de Codelco se constat贸 como ganancia contable haber pagado US$ 1.800 por algo que el mercado valorizaba en m谩s de US$ 5 mil millones. Pero todo eso fue una ficci贸n que no ten铆a sustento real. Ahora esa ficci贸n se regulariza, 鈥搊 se formaliza, en el verdadero sntido de la palabra鈥, deduciendo, como devaluaci贸n de activos, lo que nunca se debi贸 contabilizar como ganancia.

Codelco acaba de escribir otro cap铆tulo de la historia de la tristemente c茅lebre 鈥渃ontabilidad creativa鈥.

Como conclusi贸n podemos afirmar que las p茅rdidas de Codelco en el ejercicio 2015 son una ficci贸n contable. 驴Cu谩l es el prop贸sito?

*Economista y abogado. Publicado en Politika

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