Jun 16 2018
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Econom铆a

Argentina: Lo viejo no acaba de morir y lo nuevo no nace

El principal problema que tiene Argentina es su clase dominante, parasitaria y rentista, que聽 solo invierte con gran apoyo del Estado que se le garantiza un mercado sin restricciones y sin condicionamientos.聽 De otro modo realiza el deporte que mejor sabe, la fuga persistente de capitales.

En efecto, basta ver el Balance Cambiario del Banco Central (BCRA), donde la FAE – Formaci贸n de Activos Externos, desde el 1 de enero de 2016 al 30 de abril de 2018 superan los 43.000 millones de d贸larees. No tenemos los datos de mayo y menos de este mes de junio, pero es obvio que va a resultar mayor, m谩xime que el gobierno no puso, ni pone ninguna restricci贸n de ning煤n tipo para la compra de divisas (ni de monto, ni de tiempo, ni de nada).

Sumado a ello el d茅ficit de la Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos, que en el a帽o 2017 fue de U$s 30.792 millones, causado por un d茅ficit comercial de 8.471 millones de d贸lares (fruto de exportaci贸n de bienes por 58.428 millones de d贸lares e importaciones por 66.899 millones), m谩s giro neto de utilidades de empresas extranjeras que operan en nuestro pa铆s a su casas matrices por 7.743 millones de d贸lares, intereses pagados por 8.162 millones, turismo, fletes, seguros royalties y otros servicios reales, seg煤n informa el INDEC聽 Balanza de pagos, posici贸n de inversi贸n internacional y deuda externa Cuarto trimestre de 2017, y se proyectaba mucho mayor para el corriente a帽o 2018.

En tercer t茅rmino el endeudamiento r茅cord en divisas, por unos U$s 85.000 millones desde la gesti贸n de Macri para financiar el D茅ficit Fiscal que es en pesos, Y se agrava por que el gobierno de Macri decide dolarizar el d茅ficit.

El Estado nacional oper贸 desde el 1 de enero de 2016 al 31 de marzo de 2018 con un d茅ficit fiscal acumulado en pesos pero equivalente 85.000 millones de d贸lares, a raz贸n de 35.000 millones por a帽o (que se financi贸 tomando deuda externa), como paga sus gastos en pesos (jubilaciones y pensiones, compra de insumos y servicios, contratos de obra p煤blica, remuneraci贸n de sus trabajadores, etc.), le vendi贸 esos d贸lares al BCRA a cambio de pesos (siempre al tipo de cambio oficial), los d贸lares que estaban en el poder del BCRA una gran parte (para ser exactos en el mismo per铆odo 39.069 millones de d贸lares que sabemos al estudiar el Balance Cambiario del BCRA a esa 煤ltima fecha) se la vendi贸 el BCRA a los bancos que la compraron para, principalmente, sus grandes clientes, que la sacaron del sistema argentino (fuga de capitales).

Eliminado los l铆mite de compra, de entrada y de salida de divisas, cuando su ingreso era fundamentalmente por deuda, hasta que los que nos prestaban, patrocinados por los grandes colocadores de t铆tulos de deuda p煤blica de la Administraci贸n Nacional Argentina en el mundo, los bancos JP Morgan, Merril Lynch, Deustche Bank, HSBC, Stanley Morgan,聽 entre otros, decidieron que era el momento de irse de la Argentina y ellos compraron d贸lares baratos (fueron los principales compradores de los d贸lares del BCRA, que les vendi贸 al tipo de cambio oficial, por ejemplo, el mi茅rcoles 25 de abril de 2018 vendi贸 1.472 millones de d贸lares a 聽20,20 pesos por d贸lar).

Fue un gran negocio al transformar sus fuertes ganancias en pesos, v铆a compra de LEBAC (Letras del BCRA que pagaron tasas muy por encima del crecimiento del d贸lar) y de acciones, y pasarse en bandada al d贸lar, haci茅ndole estallar la burbuja creada al gobierno de Cambiemos que les dio siempre trato preferencial.

Los tres elementos combinados, la fuga de capitales, el d茅ficit en la Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos y la 鈥渄olarizaci贸n鈥 del d茅ficit fiscal, presionan d铆a a d铆a la cotizaci贸n del d贸lar que no encuentra techo porque no aparece la oferta cambiaria del otro lado, m谩xime cuando los exportadores no tienen plazo para liquidar sus exportaciones y se acabaron quien le preste voluntariamente al gobierno de Cambiemos, solo consigue el apoyo del FMI y bajo severas condiciones.

Todas esas torpezas fueron exigencias que se le hicieron al gobierno de Macri para que ingresaran capitales como ingresaron, si no, no se explica como un pa铆s que solo representa el 0,4% del comercio mundial, haya recibido el 25% de los cr茅ditos que se le otorg贸 a los pa铆ses emergentes tanto en el a帽o 2016, como en el a帽o 2017 (unos U$s 35.000 millones por a帽o).聽 Macri y su gobierno no entendieron que le prestaban porque transformaban sus d贸lares en Letras del BCRA, LEBAC, u otros activos聽 financieros, ganando la diferencia de tasas contra la baja apreciaci贸n de la moneda norteamericana en nuestro pa铆s (mientras dur贸), a la par que se desarrollaba el enga帽o, los mismos bancos que le prestaron alegremente ( y por eso impusieron condiciones de libertad de entrada y de salida de capitales), decidieron salir del Carry Trade y volverse al d贸lar y fugarlo, lo que comenz贸 a realizarse en marzo de este a帽o, y para fines de abril ya fue abierto y descarado.

Ignoro si se les consult贸 a sus ex (驴ex?) empleados de confianza, como Luis Caputo, Santiago Bausili, Nicol谩s Dujovne, Agust铆n Collazo, etc. pero lo cierto es que se fueron y compraron d贸lares baratos, muy baratos, acrecentado por la tasa de inter茅s de la bicicleta financiera que este gobierno permiti贸, creyendo (驴creyendo?) que por ser Macri y hacer un plan de apertura generalizada iban a 鈥渓lover inversiones鈥

A todas las estupideces que cometieron se le suma el vencimiento de las Letras del BCRA -LEBAC por un total de $1.276.104 millones. Unos $ 560.000 millones de LEBAC vencen el martes 19 de junio, al tipo de cambio actual equivalen a unos U$s 20.000 millones. 聽El objetivo del gobierno deber铆a ser que al menos la mitad de los inversores ($ 280.000 millones) se mantengan en el pa铆s en otros t铆tulos p煤blicos. Si el resto va al d贸lar, costar铆a al BCRA o al Tesoro unos U$s 10.000 millones, que a abonar con parte de los U$s 15.000 millones que anticipa del cr茅dito el FMI un d铆a despu茅s, el 20 de junio 2018, d铆a que deben pagarse.聽 No puede pensarse otra cosa cuando la devaluaci贸n del 15 de mayo al 19 de junio, fue mayor que la tasa del 40% anual (3,33% mensual) y la consiguiente 芦licuaci贸n禄 de activos.

Licuan los LEBAC, y con ello los salarios, y la demanda interna, por el Teorema de Carlos D铆az Alejandro, que dice que en Argentina, existe una relaci贸n inversamente proporcional entre el valor del d贸lar y el valor del salario, si el d贸lar sube el salario real se cae. Como m谩s del 70% de lo que se produce va al mercado interno (depende de la capacidad adquisitiva del salario) y se vende al exterior b谩sicamente lo mismo que se consume (consumimos relativamente poca soja, pero la soja reemplaza a otros cultivos y a la cr铆a de animales, incrementando su costo), con lo que entramos en una recesi贸n que va a ser tan profunda como ser谩 la ca铆da del poder adquisitivo de los que trabajamos

Cinco puntos

La situaci贸n a la que arribamos nos presenta cinco puntos relacionados:

1) El 聽gobierno busc贸 el apoyo del FMI porque se termin贸 el ingreso de deuda para financiar los d茅ficit gemelos (Fiscal y Comercial), sin saber聽 (驴sin saber?) que el FMI lo que busca es garantizar que el pa铆s no incurra en default y deje de pagarle a los acreedores, obviamente sin importarle que pasa con nosotros y sobre todo con los trabajadores, nunca le interes贸, prueba cierta fue que con la crisis del a帽o 2001, le obligaron a Eduardo Duhalde que asumi贸 el 2 de enero de 2002 a liberar el tipo de cambio, que te贸ricamente estaba a $ 1.- y en abril de 2002 en el mercado de Montevideo se cambiaba a $ 4 por un d贸lar

2) La propuesta del FMI y de los liberales de todo tipo, de reducir el consumo para generar ahorro y que ese ahorro se convierta en inversi贸n, pero en Argentina en primer t茅rmino, en lugar de ampliar la inversi贸n, se fugan capitales.

3) El ingreso de d贸lares nunca es suficiente porque se demanda para la fuga de capitales.

4) El valor del d贸lar lo determina el sistema financiero y especulativo (que van de la mano), no el productivo, entonces dependes de la valorizaci贸n que hace esa minor铆a parasitaria y detr谩s los grandes capitales de nuestro pa铆s que compran para fugar (Y eso explica que haya en el exterior activos de personas que residen en la Argentina por m谩s de U$s 500.000 millones, un PIB anual argentino).

5) De esa manera logran que el salario medido en d贸lares baje y sea incluso menor que el de Brasil, que es lo que propician los empresarios Paolo Rocca de Techint y Cristiano Ratazzi de FIAT.

El problema comenzar铆a a tener soluci贸n cuando el fruto de la devaluaci贸n real, o sea que no se pase totalmente a los precios, haga que los grandes industriales que operan en el pa铆s (b谩sicamente empresas extranjeras) consideren que el costo de la mano de obra, de la energ铆a, de la materia prima, etc., es en d贸lares m谩s bajo que el internacional, pero recordemos que detr谩s de la generaci贸n de energ铆a como de la materia prima (por ejemplo, acero o aluminio) tambi茅n est谩n grandes empresas, con lo que se produce una puja distributiva entre ellos

La pregunta es por qu茅 ante semejante muestra de incapacidad (y no solo incapacidad, sino grandes negocios del capital especulativo) no se pide a gritos y en la calle la renuncia de Mauricio Macri Blanco.

Y el planteo all铆 es m谩s complejo, y no solamente por debilidad ideol贸gica de nuestra clase media.聽 Para que el cuadro sea realmente terminal tiene que perfilarse una soluci贸n pol铆tica, que todav铆a no est谩 a la vista, y no lo est谩, en el fondo, porque no hay acuerdo sobre lo que habr铆a que hacer y tampoco hay seguridad que haciendo lo mejor posible para encarar la crisis social se pueda eludir la crisis econ贸mica,聽 porque somos parte del capitalismo mundial en crisis.

Esto es, deber铆amos tener una conducci贸n pol铆tica firme y clara que sea capaz de generar una alternativa y que no solo la apoye y propicie el pueblo argentino en su inmensa mayor铆a, sino que los grandes capitales que operan en el pa铆s (y son b谩sicamente extranjeros, basta ver la encuesta del Insituto Nacional de Estad铆sticas para saber que es as铆), consideren que es funcional a ellos. Semejante alineamiento de planetas no es f谩cil que ocurra, y menos por s铆 solo.

Estamos condenados a que el d贸lar siga subiendo, castigando innecesariamente a nuestra poblaci贸n, cayendo el poder adquisitivo del salario, reduci茅ndose el mercado interno, suspendiendo turnos, m谩s tarde cerrando f谩bricas, etc., etc., como vivimos en el a帽o 2002, pero all铆 hubo dos elementos fundamentales para rescatar, por un lado la inteligencia del programa econ贸mico que encabez贸 Roberto Lavagna en la gesti贸n de Eduardo Duhalde, teniendo en cuenta la brutal devaluaci贸n realizada y que el equipo econ贸mico era de absoluta confianza del grupo productivo (como se denominan as铆 mismo Techint y el sector de la Uni贸n Industrial Argentina que le es af铆n).

Y despu茅s, el 25 de mayo de 2003, 聽la presidencia de N茅stor Kirchner, que ejecut贸 un plan en defensa del mercado interno y del trabajo nacional y que no se 鈥渃uadr贸鈥 con los designios del grupo productivo, ni de los acreedores, ni de nadie, solo de una Argentina grande y justa como pocas veces sucedi贸 en el pa铆s.

(*) Economista especializado en temas fiscales y monetarios. Profesor de Pol铆tica Econ贸mica en la Universidad de Buenos Aires. Ex Director de Pol铆ticas Macroecon贸micas del Ministerio de Econom铆a. Miembro de EPPA (Econom铆a Pol铆tica para la Argentina). Art铆culo distribuido por el Centro Latinoamericano de An谩lisis Estrat茅gico (CLAE, estrrategia.la)

 

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