Abr 26 2020
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Econom铆a

De una crisis petrolera a una crisis financiera, la distancia es muy corta

La pandemia provocada por el Covid-19, en su paso por todo el mundo, sigue pegando coletazos. El lunes 20 de abril, vivimos un hecho hist贸rico: los futuros de petr贸leo de Estados Unidos cayeron bruscamente llegando a valores negativos y el West Texas Intermediate (WTI) toc贸 un r茅cord de menos 37,63 d贸lares por barril por primera vez en la historia.

Mientras, el precio del Brent (de referencia internacional) cay贸 por debajo de US$ 20, valor que no alcanzaba en 18 a帽os. 聽Este desplome estrepitoso de los precios, puede ser explicado por tres factores fundamentales: una producci贸n sostenida, una capacidad de almacenamiento de crudo al l铆mite y una fuerte ca铆da de la demanda (alrededor de un 30% seg煤n la Agencia Internacional de Energ铆a).

A simple vista, el colapso de los precios parece burlarse de la afirmaci贸n del presidente Donald Trump cuando el 13 de abril tuite贸 que 鈥減or decirlo suavemente, el n煤mero que la OPEP+ est谩 buscando reducir es de 20 millones de barriles por d铆a, no los 10 millones que generalmente se informan鈥.

鈥淪i sucede algo cerca de esto, y el mundo vuelve a los negocios desde el desastre del Covid-19, la industria de la energ铆a volver谩 a ser fuerte, mucho m谩s r谩pido de lo previsto actualmente. Gracias a todos los que trabajaron conmigo para volver a encarrilar este gran negocio, en particular Rusia y Arabia Saudita鈥, a帽adi贸.

El crecimiento en la producci贸n del shale de EU le permiti贸 a Trump adoptar una l铆nea m谩s dura hacia ciertas regiones productoras, lo cual le ayud贸 a mantener los precios internos bajos. Al mismo tiempo, que se retir贸 del acuerdo nuclear con聽 Ir谩n en 2018, dej贸 de comprar m谩s de dos millones de barriles diarios de exportaciones iran铆es.

Arabia Saud铆 interrumpe la mitad de su producci贸n de crudo tras un ...Al a帽o siguiente, impuso sanciones paralizantes a la compa帽铆a petrolera nacional venezolana PDVSA, y al sostener su producci贸n interna, evit贸 el aumento de los precios que se hubiera producido cuando sucedi贸 el ataque contra las instalaciones petroleras de Aramco en Abqaiq y Khurais en septiembre de 2019, que paraliz贸 el 50 por ciento de la producci贸n de Arabia Saudita.

La idea de independencia energ茅tica de EU ha sido puesta en cuesti贸n luego de que el聽 acuerdo hist贸rico del 12 abril no pudiera detener la ca铆da de precios a corto plazo.聽 Esto indica que la industria petrolera, tal como la conocemos, sufrir谩 reestructuraciones.

La denominada 鈥渞evoluci贸n del shale鈥, que inici贸 en el a帽o 2010, convirti贸 a las compa帽铆as energ茅ticas en las mayores emisoras de bonos basura (junk bonds), representando m谩s del 11% del mercado estadounidense de alto rendimiento. (1)

Seg煤n la consultora alemana Statista, los cuatro principales bancos comerciales de EU, JP Morgan, Bank of America, Citigroup y Wells Fargo, son los principales inversores, donde cada uno ha colocado en el sector del petr贸leo no convencional m谩s de 10 mil millones de d贸lares s贸lo en 2019.

Las empresas petroleras de shale de Estados Unidos corren el serio riesgo de declararse insolventes. Luego de la quiebra deBlackRock va primero en silenciosa guerra de tarifas bajas ... Whiting Petroleum a comienzos de este mes (una empresa fundada en 1980 cuyos principales accionistas son los gigantes de las finanzas BlackRock, State Street Corporation y Grupo Vanguard), Chesapeake Energy (Dodge & Cox Inx, Grupo Vanguard, BlackRock, State Street Corporation) inform贸 que no distribuir谩 dividendos.

Occidental Petroleum, por su parte, (Grupo Vanguard, Franklin Advisers, SSgA Funds Management, BlackRock) plante贸 un plan de reducci贸n de sueldos, mientras que las acciones de Oasis Petroleum (BlackRock, Grupo Vanguard, Goldman Sachs, State Street Corporation) se desplomaron hasta un valor de 20 centavos de d贸lar.

Como informaron los analistas de Keefe Bruyette & Woods, banca de inversi贸n con sede en Nueva York, el J.P.Morgan Chase, Citigroup, Wells Fargo y Bank of America tienen una participaci贸n en el mercado energ茅tico en promedio de cerca del 15% de su capital ordinario tangible, con lo que sus balances trimestrales sufrir谩n un impacto dependiendo del n煤mero de quiebras de empresas petroleras.

Detr谩s de las empresas petroleras, ir谩n cayendo uno a uno los fondos de inversi贸n que las respaldan, si no se toman medidas.

El alza al precio del petr贸leo beneficia a M茅xico - Gaceta UNAMLuego del desplome de precios, el 21 de abril Trump declar贸 que 芦Nunca dejaremos caer a la gran industria de petr贸leo y gas de EU禄 y pidi贸 a sus funcionarios de energ铆a y econom铆a que 芦elaboren un plan para ayudar a las compa帽铆as de energ铆a que han sido afectadas por el colapso de los precios del petr贸leo鈥, una medida que tendr谩 resistencia de los dem贸cratas en el Congreso, quienes declararon que 芦el dinero de est铆mulo no debe usarse para el sector petrolero禄.

Al mismo tiempo, el presidente estadounidense volvi贸 al viejo juego de crear tensi贸n en Medio Oriente para manipular el mercado petrolero con la intenci贸n de que los precios suban, advirtiendo que ha dado instrucciones a la Marina estadounidense para que hunda cualquier ca帽onero iran铆 que amenace sus barcos.

Tal 鈥渁menaza鈥, fue refrenada inmediatamente por el mayor general Hossein Salami se帽alando que la 鈥渟eguridad del Golfo P茅rsico es parte de las prioridades estrat茅gicas de Ir谩n鈥.

Las maniobras de Trump parecen no tener el impacto esperado en el mercado para levantar el precio del crudo, lo que pone en evidencia que el sue帽o de la autonom铆a energ茅tica de EU basada en el petr贸leo, planteada por el mandatario y defendida por su secretario de energ铆a, Dan Brouillette, est谩 realmente en crisis.

Todo indica que las viejas recetas para fijar el precio del petr贸leo, con la variaci贸n de la oferta como 煤nica estrategia, hoy son obsoletas. Prueba de ello son los sucesos de los 煤ltimos 15 d铆as, cuando los miembros de la OPEP+ realizaron un acuerdo hist贸rico y recortaron el 10% de la producci贸n total del petr贸leo. Sin embargo el mercado se vino a pique (2).Donald Trump celebr贸 la decisi贸n de la OPEP de recortar la ...

Esta crisis ha repercutido duramente en varios pa铆ses latinoamericanos, como Colombia, Ecuador, Venezuela y tambi茅n Argentina, cuyo gobierno confiaba en que el proyecto Vaca Muerta permitir铆a el autoabastecimiento y a su vez generar铆a divisas a partir de la exportaci贸n del excedente. Hoy se encuentra en una encrucijada.

Mat铆as Kulfas, ministro de Desarrollo Productivo, declar贸 a Forbes, tras las jornadas de extrema volatilidad del crudo, que 鈥淓l sector energ茅tico tiene un gran potencial. Vaca Muerta es una reserva muy significativa, pero claramente en este contexto internacional y local es un tema que tendr谩 que esperar禄.

Por lo pronto la 煤nica medida tomada hasta el momento por el Gobierno argentino fue la de proteger la producci贸n interna, tanto convencional como no convencional, a trav茅s de la implementaci贸n de las licencias no autom谩ticas de importaci贸n a las refiner铆as para evitar el ingreso de crudo barato en detrimento de la industria nacional.

En este sentido, Kulfas declar贸 que se debe evitar que se derrumbe la producci贸n local, recomoci贸 que hoy est谩 sobrando petr贸leo en Argentina, ya que est谩n las refiner铆as llenas, y que 鈥渉ay que evitar que las petroleras que est谩n operando decidan levantar equipos porque despu茅s no es f谩cil recuperarlos禄.

Qu茅 pasar谩 con Vaca Muerta, con YPF y la industria... | P谩gina12 El golpe del shale a EU va a producir da帽os colaterales en distintos lugares, y el desarrollo de Vaca Muerta es uno de ellos. Medidas proteccionistas como el 鈥渂arril criollo鈥, que fijan un precio interno mayor al precio internacional, pueden caer en un juego peligroso donde las empresas hagan grandes negocios con los subsidios y el desarrollo sea dejado de lado.

Las bases que sosten铆an al viejo sistema tambalean frente al estrepitoso movimiento estructural que estamos viviendo y el levantamiento de un nuevo orden mundial se avecina. De una crisis petrolera a una crisis financiera, la distancia es muy corta y el coronavirus fue el catalizador de tal proceso.

Las preguntas siguen en el candelero: 驴Hacia d贸nde est谩 yendo el mundo? 驴Qu茅 es lo nuevo que se est谩 levantando? 驴Qui茅nes son los perdedores y ganadores de esta carrera global? Frente a los acontecimientos mundiales, nuestros pa铆ses deben modificar sus planes estrat茅gicos para el desarrollo de modelos energ茅ticos nacionales.

Notas

  1. Ver La burbuja de petr贸leo: 驴una nueva crisis financiera en puerta?,
  2. Ver 鈥Ca铆da del petr贸leo: Barajar y dar de nuevo鈥.

[*] Malinovsky es Ingeniero El茅ctricista (UNRC) y maestrando en Gesti贸n de la Energ铆a (UNLa), miembro del Instituto de Energ铆a Scalabrini Ortiz. Pagliero es Ingeniero Mec谩nico (UNRC). Ambos, investigadores del Observatorio de Ciencia y Tecnolog铆a asociado al Centro Latinoamericano de An谩lisis Estrat茅gico

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