Jun 9 2019
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Econom铆a

Negro futuro inmediato en Argentina: Macri se va, pero el FMI se queda

El 10 de diciembre de 2019, cuando Mauricio Macri cese de ser Presidente de los argentinos, dejar谩 una econom铆a en terapia intensiva con respirador artificial, una tasa de desocupaci贸n abierta de dos d铆gitos, niveles de exclusi贸n social y pobreza alarmantes si esa puede ser la palabra.

Su gobierno ha destruido miles de peque帽as y medianas empresas que son eslabones en el proceso productivo y comercial de la Argentina; castigando a la poblaci贸n con alt铆simas tasas de inter茅s confiscatorias de recursos y capital; con una tasa inflacionaria anual del 60% o m谩s, tres veces mayor que el aumento de los precios del a帽o 2015; y con una deuda externa que va a ser pr谩cticamente el doble que la de diciembre de 2015, con fuertes vencimientos en el corto plazo.Resultado de imagen para futuro negro

Semejante derrape es solo comparable a la gesti贸n de Jos茅 Alfredo Mart铆nez de Hoz, que aplic贸 el mismo plan, termin贸 igual y configur贸 una sociedad endeudada y pobre y una minor铆a que se benefici贸 con la fuga de capitales y los altos rendimientos de los t铆tulos de deuda. La principal diferencia con ese momento es que el nivel de deuda con los bancos privados era mucho mayor.[1]

Actualmente el m谩s significativo compromiso es de corto plazo y en parte importante con el Fondo Monetario Internacional, lo que obviamente torna m谩s compleja la negociaci贸n, m谩xime que del otro lado la decisi贸n final es de los Estados Unidos, por ser el principal aportante a dicho Fondo y por su decisi贸n de forzar a los otros miembros a que se le preste a la Argentina de Macri casi tres veces m谩s de lo que formalmente le hubiera correspondido.

Termina el mandato de Macri, pero no el del FMI. Recordemos que el FMI monitore贸 la econom铆a argentina desde fines de 1975 (acuerdo frustrado del Ministro de Econom铆a Antonio Cafiero) hasta el 3 de enero de 2006, cuando Kirchner les pidi贸 a sus t茅cnicos que se fueran y as铆 nos fue en todos esos a帽os.

Seg煤n un reciente trabajo de la UMET (Universidad Metropolitana para la Educaci贸n y el Trabajo) los vencimientos de deuda a futuro son de 20.376 millones de d贸lares en el 2020, 31.608 millones en 2021, 49.923 millones en 2022 y 46.594 millones de d贸lares en 2023, 聽mientras que el monto de los desembolsos que faltan por parte del FMI son de tan solo 3.875 millones de d贸lares en 2020 y 1.937 millones en 2021.

En conclusi贸n, se deber谩n pagar 148.000 millones de d贸lares en el periodo 2020-2023, con un super谩vit comercial que apenas podr谩 equilibrar el d茅ficit de la cuenta corriente, donde pesa el pago de los intereses de la deuda y el聽 giro de utilidades al exterior.

Agravado con el sabido trasfondo de las exigencias del FMI para que se aplique la reforma previsional 鈥攓ue permita reducir su erogaci贸n y con ello que sea una parte menor del presupuesto nacional y posibilitar el pago de los crecientes intereses de la deuda鈥 y la flexibilizaci贸n laboral, con el fin de reducir el costo de las empresas, sin contemplar el efecto de disminuci贸n del mercado interno y con ello, de la actividad y del PIB.

Por supuesto, tambi茅n el FMI recomienda reducir las alt铆simas tasas de inter茅s internas, pero sabe que eso no es posible y es pr谩cticamente el 煤nico mecanismo que tiene el gobierno para frenar que se pasen de pesos a d贸lares y que as铆 la crisis cambiaria se transforme en bancaria y explote.

Para mantener el precio del d贸lar el BCRA les paga a los bancos en LELIQs (Letras de Liquidez a siete d铆as) una tasa equivalente al 6% mensual (en tono al 70% anual). Por los 10.462 millones de pesos de LECAPs (Letras Capitalizables) en pesos que coloc贸 el Tesoro de la Naci贸n el 28 de mayo de聽 2019 con vencimiento el 28 de febrero de 2020, la tasa nominal anual es del 68,75%.

Pero no es menos cierto que con esa tasa hace seis meses que el d贸lar aumenta al 2% mensual, mientras las mismas lo hacen al 6% para el mismo lapso, abonando generosamente el carry-trade. Ese caro andamiaje beneficia a los sectores financieros, dado que los bancos remuneran los dep贸sitos a plazo fijo del sector privado el doble que el acrecentamiento del precio del d贸lar. Al 31 de mayo 2019 hab铆a dep贸sitos por 1.189.533 millones (equivalentes a unos 25.860 millones de d贸lares). Por dep贸sitos de m谩s de un mill贸n de pesos a plazo fijo en 30 d铆as, les abona una tasa BADLAR del 52,9% anual (o sea m谩s del 4% mensual).

Mirando el futuro inmediato, las tasas aumentar谩n m谩s a煤n, porque, por ejemplo, el d贸lar futuro cotiza en el ROFEX [2], al d铆a 6 de junio de 2019a $ 60,99 [3] para el 煤ltimo d铆a h谩bil de 2019. De modo que el valor del d贸lar se acrecienta 32,6 % en siete meses, lo que significa un 58% anual, mientras la Tasa badlar al 6 de junio de 2019 era de 52,9%. Para evitar que los plazos fijos se pasen a d贸lares (y tambi茅n otros vencimientos de t铆tulos p煤blicos hasta fin de a帽o) la administraci贸n Cambiemos har谩 que las tasas se incrementen irremediablemente en torno a no menos del 65% anual o m谩s.

Shock hipovol茅mico

Lo que alimenta la inflaci贸n son principalmente las altas tasas de inter茅s, dado que los que pueden trasladar ese costo a sus precios lo hacen sobre todo en bienes de uso difundido聽 (acero, aluminio, cemento, papel, polipropileno, etc.) en energ铆a y combustible y en otros formadores de precios; y los que no, ven c贸mo malvender stock o aceptar las confiscatorias tasas, pero en todo los casos, con sus m谩s y sus menos, impacta sobre el nivel de actividad frenando la producci贸n y el empleo.

Paralelamente esas mayores tasa de inter茅s permiten que los activos financieros se queden en pesos y, llegado el caso de ver que el sistema va para largo, el ingreso de capitales especulativos en carry trade.Resultado de imagen para carry trade

El impacto sobre la econom铆a real es la fuga de recursos del trabajo y de la producci贸n聽 a favor del capital financiero, convertidos en divisas, con lo que el pa铆s realiza cada vez menor inversi贸n bruta fija, degradando la econom铆a e imposibilit谩ndola de alg煤n tipo de recuperaci贸n, adem谩s del atraso tecnol贸gico ante un mundo que se reconvierte y apuesta al conocimiento aplicado.

La valorizaci贸n financiera del capital genera fortunas para un pu帽ado de beneficiarios, que en su mayor parte la fugan al exterior. Queda un pa铆s con baja tasa de inversi贸n y endeudado (deuda que financia la fuga de capitales), subordinado a un FMI cuyo rol es ese, garantizar que se financie la deuda y que se pague con los activos m谩s preciados del pa铆s. Ahora se trata de聽 las acciones del Fondo de Garant铆a de Sustentabilidad de la ANSeS, de Vaca Muerta (con YPF e incluida las empresas privadas Tecpetrol de Techint y las del Grupo Bulgheroni) de las reservas naturales de litio y de agua , entre otros.

El camino de acordar con el FMI da como resultado una econom铆a diezmada, profundamente desigual, empujando a la pobreza y a la indigencia a gran parte de la poblaci贸n (sobre todo ancianos y ni帽os) sobre los cuales, parad贸jicamente, el FMI permite algunas d茅cimas del PIB para su m铆nima atenci贸n.

Ni Domingo Fautino Sarmiento lo hubiera hecho mejor, cuando sosten铆a en su tristemente recordado discurso del 13 de septiembre de 1859 en el Senado de la Provincia de Buenos Aires: 鈥淪i los pobres de los hospitales, de los asilos de mendigos y de las casas de hu茅rfanos se han de morir, que se mueran, porque el Estado no tiene caridad, no tiene alma鈥. S铆 tiene alma cuando paga de 56.500 millones de pesos de intereses de las LELIQs en un mes [4] en lugar de construir 56.500 viviendas sociales de 50 metros cuadrados, cuyo costo de construcci贸n es de aproximadamente un mill贸n de pesos.

S铆 tiene alma cuando destina por a帽o el 3,5% del PIB para pagar solamente los intereses de la deuda externa, mientras la pobreza alcanza al 51,7% de los ni帽os y adolescentes en la Argentina y registra el nivel m谩s alto en una d茅cada, seg煤n el 煤ltimo informe de Bar贸metro de Deuda Social de la Infancia de la UCA.

Aclara, adem谩s, que la lamentable cifra es聽 reflejo de un pa铆s que el a帽o pasado tuvo una devaluaci贸n de m谩s del 100%, una inflaci贸n seg煤n el Instituto Nacional de Estadistica y Censos (INDEC) de 47,6%, shock tarifario y ca铆da del empleo.)

Resultado de imagen para argentina futuro negroNo se puede aceptar la l贸gica de capital compuesto por una deuda que al menos debe ser auditada para saber por qu茅 se la tom贸, qui茅nes compraron los d贸lares y qu茅 hicieron con esas sumas. No se puede avalar con el silencio lo que est谩 pagando y va a pagar el pueblo argentino con desocupaci贸n y marginalidad.

Se debe plantear una salida inteligente y que haga recaer el costo sobre los beneficiados. Existen decenas de ejemplos hist贸ricos de pago de indemnizaci贸n de guerra y varios de corresponsabilidad entre acreedor y deudor, todos pasan por permitir trabajar y producir para poder pagar.

La tarea es elaborar ese plan y discutirlo en la poblaci贸n y por todos los medios posibles, que cada ciudadano sepa fehacientemente cual es la situaci贸n y qu茅 se est谩 pensando para darle una soluci贸n sustentable, que no es la de pagar LELIQ para evitar el que d贸lar se mueva.

Mariano Moreno, uno de los principales ide贸logos e impulsores de la Revoluci贸n de Mayo de 1810, dijo: 鈥淪i los pueblos聽 no se ilustran, si no se vulgarizan sus derechos, si cada hombre no conoce lo que vale, lo que puede y lo que se le debe, nuevas ilusiones suceder谩n a las antiguas, y despu茅s de vacilar alg煤n tiempo entre mil incertidumbres, ser谩 tal vez nuestra suerte mudar de tiranos sin destruir la tiran铆a鈥.

La muerte del paciente

Por supuesto, el FMI y los bur贸cratas de turno, como todas las otras veces, van a insistir con su l贸gica de hierro y cuando no se pueda pagar por pobreza extrema dir谩n que 鈥渓a operaci贸n fue un 茅xito, pero se muri贸 el paciente鈥.聽 Y el paciente no tiene ninguna posibilidad de sobrevivir con una hemorragia que no para nunca, con un coraz贸n que no puede bombear la cantidad necesaria de plasma hacia el cuerpo y lleva cada vez menos ox铆geno a los tejidos.Resultado de imagen para de la rua helicoptero

Ser铆a bueno que se entienda que en todas las especies hay un instinto de supervivencia, que es la habilidad no aprendida que tienen todos los seres vivos de superar las agresiones o cambios del medio (externo o interno) con el objetivo de preservar la especie.

En diciembre del 2001, en base a ese instinto, el pueblo argentino impuso el que se vayan todos. Si se fracasa en la gesti贸n y en el central tema de la deuda, la historia volver谩 a repetirse y no va haber helic贸ptero (en el que huy贸 el entonces presidente Fernando de la R煤a).

Notas:

[1] Por eso aplicaron el Plan Brady en 1989, para cambiar las acreencias a nombre de los bancos, por el de t铆tulos p煤blicos innominados

[2] El ROFEX es el Mercado a T茅rmino de Rosario S.A., donde se compran y venden cereales y se hacen operaciones para asegurar el tipo de cambio. All铆 se negocian contratos de futuros y opciones sobre trigo, ma铆z y soja, con entrega y cancelaci贸n en efectivo. En lo que respecta a futuros financieros, el ROFEX es el 煤nico mercado institucionalizado del pa铆s. Entre sus contratos se destaca el futuro de d贸lar.

[3] Es cierto que viene descendiendo de a centavos desde el lunes 20 de mayo de 2019

[4] El total de Leliq al 31 de mayo de 2019 es de $ 982.203 millones, paga una tasa del 70% anual (que en realidad al ser por 7 d铆as es acumulativa y es mayor), lo que en un mes significa聽 56.510 millones.

*Licenciado en Econom铆a, profesor de Pol铆tica Econ贸mica y de Instituciones Monetarias e Integraci贸n Financiera Regional en la Facultad de Ciencias Econ贸micas (UBA Fue Director Nacional de Programaci贸n Macroecon贸mica en el Ministerio de Econom铆a y Finanzas de la Naci贸n. Analista senior asociado al Centro Latinoamericano de An谩lisis Estrat茅gico (CLAE).

 

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