Sep 27 2018
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Econom铆a

Siete mil millones m谩s del FMI para sufragar el Nautilus de Macri

 

Luego de varios d铆as de incertidumbre y el cuarto paro general contundente, el ministro argentino de Hacienda, Nicol谩s Dujovne, acompa帽ado por Christine Lagarde,聽 titular del Fondo Monetario Internacional, confirm贸 un nuevo acuerdo, que contempla mayores desembolsos, que pasar谩n de 50 mil millones de d贸lares a 57.100 millones hasta 2021, dos a帽os despu茅s de que finalice la gesti贸n de Mauricio Macri.

Dujovne se帽al贸 que los montos ya no tendr谩n 芦car谩cter precautario禄 sino que podr谩n ser 芦plenamente utilizados como soporte presupuestario禄 por el gobierno. En cuanto a la inflaci贸n, el ministro no especific贸 cifras y adelant贸 que se 芦reemplazar谩n los esquemas de metas de inflaci贸n禄, mientras asegur贸 que se establecer谩 una pol铆tica de tipo de cambio flotante con 芦una zona de no intervenci贸n禄.

Desde Nueva York y con la bandera argentina detr谩s de la titular del FMI, Dujovne precis贸 que el monto del pr茅stamo se aument贸 en 7.100 mil millones de d贸lares y que se incrementar谩n los desembolsos para lo que resta de este a帽o y 2019. El incremento para 2018 ser谩 de los seis mil millones originales a 14 mil millones y para 2019 de 12 mil millones a 23 mil millones de d贸lares. La cifra result贸 lejana respecto de los 20 mil millones extra que pretend铆a alcanzar el macrismo.

El segundo acuerdo con el FMI en menos de tres meses, se concret贸 tras las corridas cambiarias que llevaron la cotizaci贸n del d贸lar a un m谩ximo hist贸rico de 42 pesos. La corrida se llev贸 15 mil millones de d贸lares, el total del primer tramo del pr茅stamo acordado con el FMI en junio pasado, en un vano intento por frenar la devaluaci贸n.

Quien estuvo al frente de la intervenci贸n en los mercados fue el ex presidente del Banco Central Luis 芦Toto禄 Caputo, quien renunci贸 el lunes tras apenas tres meses de gesti贸n, en medio del cierre de las negociaciones con el FMI. El flamante presidente del Banco Central, Guido Sandleris, anunci贸 que la entidad no participar谩 en el mercado cambiario mientras la divisa fluct煤e entre 34 pesos (de piso) y 44 pesos (de techo). Si supera ese valor, el BCRA limitar谩 su intervenci贸n a 150 millones de d贸lares por d铆a, sin importar el valor que alcance el d贸lar.

En el hipot茅tico caso en que funcione la teor铆a, se alcanzar铆a una situaci贸n de equilibrio para el d贸lar y la inflaci贸n, pero con consecuencias sociales, en materia de recesi贸n y ca铆da de capacidad de demanda de los sectores de ingresos fijos (asalariados), impredecibles, se帽ala el analista Ra煤l Della Torre.

Sandleris anunci贸 que para combatir la inflaci贸n se dispondr谩鈥渦na tasa de crecimiento cero de la base monetaria鈥漝esde ahora hasta junio de 2019, una medida de concepci贸n monetarista extrema que podr铆a provocar una ca铆da de magnitud impredecible en el nivel de actividad, agrega

Tampoco habr谩 un techo expl铆cito al nivel de las tasas de inter茅s, que se definir谩n a diario por el nivel de las Leliq (letras de liquidez), instrumento por el cual el Banco Central retribuye a los bancos por colocaciones a siete d铆as.聽 Ambas medidas, acordadas y respaldadas por el FMI y de car谩cter ortodoxo extremo, supondr铆a que el d贸lar y las tasas suban sin l铆mite al s贸lo efecto de frenar la megainflaci贸n.

Al limitar el dinero en circulaci贸n, se espera que si suben los precios se reduzca la cantidad de operaciones que puedan concretarse, lo cual le pondr铆a techo a la inflaci贸n. Y si los pesos en la plaza se fueran hacia la compra de d贸lares, podr铆a subir su cotizaci贸n pero hasta el l铆mite de agotar los pesos disponibles.

 

El Nautilus de Macri

El brit谩nico Financial Times, que dio cuenta de la renuncia del presidente del Banco Central Luis Caputo en 聽su tapa, advirti贸 que la crisis argentina se profundiza, mientras el presidente Mauricio Macri negociaba en Nueva York un nuevo acuerdo con el Fondo Monetario para intentar restablecer la confianza de los mercados y frenar la corrida cambiaria,.

Lejos de sumar confianza, la renuncia de Caputo gener贸 m谩s dudas y鈥減rovoc贸 la ca铆da del peso en un 5 por ciento y perjudic贸 los intentos de Macri de restaurar la confianza de los inversores en medio de la crisis cambiaria鈥.Resultado de imagen para financial times y argentina 2018

Sobre la coyuntura econ贸mica argentina, el Financial opin贸 que en los pa铆ses con econom铆as emergentes como la de Argentina, los inversores est谩n 鈥渃ada vez m谩s preocupados鈥 de que los gobiernos 鈥渟ean incapaces de pagar miles de millones de la deuda en d贸lares, mientras la divisa聽 continua subiendo鈥. Argentina ha sido el mercado emergente m谩s agresivo en la b煤squeda de fondos para parar una corrida cambiaria contra su moneda, que perdi贸 la mitad de su valor este a帽o, continu贸 el art铆culo.

Lo cierto es que el FMI entrega los d贸lares pero no quiere que hagan con ellos cualquier cosa, como rifarlos diariamente con pol铆ticas err麓paticas de intervenci贸n en el mercado cambiario. Caputo y su equipo realiz贸 subastas de reservas en un horario predeterminado, despu茅s en cualquier hora seg煤n la evoluci贸n del mercado, hasta definirlas unos minutos antes del cierre para marcar la cotizaci贸n.

Tambi茅n vendi贸 contratos de d贸lar futuro que reportar谩n fuertes quebrantos al Banco Central, para finalmente volver a vender d贸lares en forma directa a lo largo de la jornada cambiaria. El resultado es demoledor: en apenas tres meses de administrar la mesa de dinero del Central dilapid贸 casi la totalidad del primer desembolso del FMI por 15 mil millones de d贸lares. El d贸lar subi贸 de 20 a 40 pesos y la tasa de inter茅s fue elevada al 60% anual, nivel que est谩 haciendo colapsar a la econom铆a real.

Al Fondo no le importa hasta donde puede subir el tipo de cambio y por eso quiere limitar la venta de (sus) d贸lares en el mercado cambiario. Quiere que esos d贸ilares s贸lo sirvan para garantizar el pago de los intereses y capital de la deuda. Para que el FMI entregue unos miles de millones m谩s de d贸lares con la esperanza de ganar tiempo hasta el proceso electoral del a帽o pr贸ximo, Caputo fue lanzado de la popa del barco escorado., dice el economista Alfredo Zaiat.

Tambi茅n Forbes, una de las publicaciones de finanzas m谩s influyentes del mundo capitalista, manifest贸 que 芦Argentina podr铆a descarrilar tan r谩pido como el titular del Banco Central salt贸 del barco禄. Kenneth Rapoza es contundente en su nota y asegura que para los mercados el motivo de la salida de Caputo es salvarse del 芦Buenos Aires Titanic禄. 芦El barco se est谩 hundiendo禄, afirma.

Mientras, el presupuesto

El presupuesto nacional de 2019 refleja la concepci贸n del gobierno neoliberal, que este a帽o 2018 aplic贸 un ajuste del gasto sin ton ni son, pero todo ello va a ser peor en el a帽o 2019, sin miramiento ni escr煤pulo de ning煤n tipo. Afirma Macri que est谩n dispuestos a adoptar todas las medidas necesarias para asegurar el pago a los acreedores, que en gran parte surgieron por el feroz endeudamiento de este gobierno que lo hizo para financiar el d茅ficit fiscal que a su vez origin贸 por su impericia y por haber reducido el gravamen a los sectores de mayores ingresos, se帽ala el economista聽 Horacio Rovelli.

Pero por m谩s que dejen de cumplir con funciones b谩sicas del Estado y que sigan echando empleados p煤blicos, no pueden garantizar, por m谩s apoyo y nuevas deudas del FMI, que el desproporcionado vencimiento de capital de deuda sea renovado en su mayor parte, por la simple raz贸n que nadie le presta a un pa铆s que no tiene solvencia econ贸mica y que con sus medidas de ajuste endurece el proceso recesivo y con ello, disminuye la recaudaci贸n de impuestos internos.

Por m谩s que parezca que pueden ofrecer t铆tulos que pagan tasas astron贸micas al mercado, se los van a tomar a plazos menores de seis meses, cuando te贸ricamente siguen en el gobierno, pero el desprestigio y la muestra palpable de ingobernabilidad se agiganta d铆a tras d铆a y no existen pulmotores que duren toda la vida, concluye el economista.

 

*Periodista econ贸mico argentino, analista asociado a al Centro Latinoamericano de An谩lisis Estrat茅gico (CLAE, www.estrategia.la)

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