Ene 15 2023
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Econom铆a

脷ltimo a帽o de gobierno con toda la agenda pendiente y la tijera del ajuste en mano

El gobierno de Alberto Fern谩ndez ingresa a su cuarto a帽o de gesti贸n sin haber investigado la deuda generada en el gobierno de la coalici贸n neoliberal Cambiemos por m谩s de 100.000 millones de d贸lares, que se fug贸 en su mayor parte y evadi贸 impuestos y cuyo pago condiciona al pa铆s.

Es m谩s, llev贸 adelante una engorrosa negociaci贸n para finalmente acordar un severo plan de pagos con el Fondo Monetario Internacional (FMI) que, incluso, hizo avalar por la ley 27.668 que aprob贸 鈥渆l Programa de Facilidades Extendidas a celebrarse entre el Poder Ejecutivo nacional y el Fondo Monetario Internacional para la cancelaci贸n del Acuerdo Stand By celebrado oportunamente en 2018鈥.

Si bien en聽 2020 la Administraci贸n Nacional debi贸 asistir y apuntalar a la poblaci贸n para hacer frente a la Covid-19, seg煤n la Cuenta de Inversi贸n (Ejercicio fiscal anual ejecutado) el gasto p煤blico total fue de 25,96% del PIB (PIB que descendi贸 ese a帽o en un 9,9% con respecto al a帽o 2019).

En 2022 聽el gasto p煤blico nacional fue solamente del 21,5% del PIB y la Ley de Presupuesto Nacional de 2023 dice que ser谩 del 20,19% del PIB. Este ajuste fiscal se asienta b谩sicamente en el descenso del pago de las jubilaciones y pensiones, en los subsidios a la energ铆a y al transporte y, en las transferencias a las provincias.

Paralelamente, merced a un modelo que prioriza las ventas al exterior en desmedro del mercado interno, las exportaciones superaron a las importaciones desde el 1掳 de enero de 2020 al 30 de noviembre de 2022[1] en 33.078 millones de d贸lares. Pese a ello, las Reservas Internacionales del BCRA descendieron en 7.002 millones de d贸lares (de 45.190 millones de d贸lares en diciembre de 2019 a 38.188 millones el 30 de noviembre de 2022).

En el mismo per铆odo, tanto los precios internos (medido por el IPC del INdeC) como el d贸lar, crecieron en torno al 300%. El d贸lar oficial tipo vendedor era de $ 62聽 el 10 de diciembre de 2019聽 y fue de $ 174 el 30 de noviembre de 2022. En cambio, el salario promedio fijado por el Ministerio de Trabajo, Empleo y Seguridad Social de la Naci贸n, denominado RIPTE, creci贸 en pesos聽 247% ( de $ 53.070 a $ 184.210 por mes聽聽 )[2]

Primer problema fundamental

Si el precio del d贸lar sube, el poder adquisitivo de los salarios, las jubilaciones y pensiones baja. Como m谩s del 70% de lo que se produce se destina al mercado interno (que depende de la capacidad adquisitiva de la poblaci贸n) y se vende al exterior b谩sicamente lo mismo que se consume, la econom铆a es cada vez m谩s dualizada: una minor铆a se integra v铆a exportaciones mientras la mayor铆a se encuentra en una situaci贸n cada vez peor, que incluso compromete la subsistencia.

La pol铆tica econ贸mica de 2023

El Ministro de Econom铆a Sergio Massa les ofrece a las empresas importadoras acceso a d贸lares a precio oficial y, les pide contener precios en prepagas, medicamentos, consumo masivo, textiles, calzado, etc鈥

Por otra parte, la sequ铆a (falta de lluvias en un lapso prolongado que produce sequedad en los campos y escasez de agua y que contin煤a a comienzos del a帽o 2023), obliga a liquidar a los ganaderos su hacienda, que genera una oferta sostenida en el mercado local y ello contiene el precio de la carne, con lo que significa en la canasta alimentaria.

Pero paralelamente y a costa del erario p煤blico, el gobierno vende d贸lar diferencial a los exportadores de soja: deval煤a nuestra moneda en general y sobre deval煤a (en un 35%) a favor de los grandes productores, acopiadores y comercializadores de soja, para, en forma paralela, vender d贸lares m谩s baratos a algunos importadores.

La gesti贸n de Massa promociona la exportaci贸n de soja con un d贸lar diferencial de 50 pesos m谩s por unidad de la moneda norteamericana en septiembre y de 60 desde el 28 de noviembre al 30 de diciembre de 2022. Ese diferencial se paga con un t铆tulo de deuda del Tesoro de la Naci贸n al Banco Central (BCRA).

En septiembre ingresaron 8.123 millones de d贸lares, quiere decir que el Tesoro de la Naci贸n debi贸 endeudarse con el BCRA y colocar una Letra Intransferible por 406.150 millones de pesos. Y desde el 28 de noviembre al 30 de diciembre 2022, el Tesoro de la Naci贸n completa el importe de 230 pesos por d贸lar聽 por la soja exportada que alcanz贸 a ser por 3.500 millones de d贸lares (otra deuda en otra Letra Intransferible por 210.000 millones de pesos).

Paralelamente聽聽el ministro Sergio Massa se comprometi贸 con la UIA 鈥 Uni贸n Industrial Argentina (Pagani-ARCOR; Rocca-Techint; Blaquier 鈥 Ledesma;聽聽Magnetto-Clar铆n; etc.) que habr谩 m谩s d贸lares a precio oficial para importar y de que, moderar谩 el ritmo de suba del oficial en el intento de bajar la inflaci贸n a 4% mensual hasta marzo 2023 que, te贸ricamente, es el comienzo de la liquidaci贸n de la cosecha gruesa, utilizando las reservas internacionales del BCRA.

La diferencia es un cepo muy r铆gido, la presi贸n de la devaluaci贸n no es solo sobre el d贸lar oficial, sino sobre la brecha de los distintos precios del d贸lar y la inflaci贸n se genera a trav茅s de la brecha.

La brecha cambiaria en los niveles actuales es perversa porque el importador paga lo que compra a pr谩cticamente la mitad de precio del d贸lar blue o paralelo y, el exportador cobra, te贸ricamente, la mitad por lo que vende. El problema es que, por el otro lado, el BCRA est谩 emitiendo pesos para sostener el mercado de bonos y para la intervenci贸n en el mercado de deuda, lo hace a trav茅s de los encajes remunerados a una tasa en pesos del 75% anual, que efectiva es del 105%, con una inflaci贸n que, a trav茅s de los acuerdos con los empresarios, tratan que est茅 por debajo de ese porcentaje.

En 2022, la base monetaria (que es todo el dinero creado y puesto en circulaci贸n por el BCRA) creci贸 en $1,55 billones alcanzando un total de $5,2 billones el 煤ltimo d铆a h谩bil del a帽o pasado, pero no fue para financiar el d茅ficit fiscal, como mal intencionadamente hacen entrever los grandes medios de comunicaci贸n, sino para pagarles a los bancos por el abono de los intereses de los encajes remunerados (Pases pasivos, Leliq, y Notaliq) del BCRA, que sum贸 en el a帽o $3,386 billones, o sea el 65% de la base monetaria.

Tambi茅n el BCRA realiz贸 intervenciones tanto en el mercado cambiario (vendiendo d贸lares a futuro) como de bonos (comprando t铆tulos del Tesoro de la Naci贸n para mantener su precio o que no desciendan m谩s) que implicaron emisi贸n monetaria. M谩s la emisi贸n de dinero para pagar el d贸lar diferencial a los sojeros (que luego inmoviliza con Leliq).

Finalmente un porcentaje muy menor y que se congel贸 en la suma de $ 2.793.100 millones desde el lunes 8 de agosto al 30 de diciembre de 2022, de asistencia directa (Adelantos al Tesoro de la Naci贸n) a la Administraci贸n Nacional, por lo que se acrecent贸 en el a帽o solo en $ 620.051 millones (los Adelantos al Tesoro de la Naci贸n sumaban $ 2.173.049 millones al 煤ltimo d铆a h谩bil del a帽o 2021) que representa el 11,9% de la Base Monetaria[3].

Los permitidos del FMI

El FMI avala todo, empezando por no objetar el desdoble cambiario (la brecha), ni la intervenci贸n en el mercado de los bonos p煤blicos y, permite flexibilizar las 聽metas de reservas internacionales del BCRA. Pero ni el Fondo, ni el establishment, ni la coalici贸n gobernante definen el voto. Si la brecha entre el d贸lar oficial y los paralelos se ampl铆a, la inflaci贸n va a ser imparable y con ello la ca铆da del poder adquisitivo y los salarios, jubilaciones y pensiones y de todos los que viven de y en pesos.

A su vez, la perspectiva de la cosecha agr铆cola apunta a una ca铆da de la oferta de d贸lares para este a帽o, con una soja que est谩 por debajo del precio de 2022 y las cantidades, a priori van a estar abajo tambi茅n por la sequ铆a. Si adem谩s se computa la merma en la producci贸n de trigo, la potencial p茅rdida de divisas por un menor nivel de exportaciones llegar谩 a unos 3.000 millones de d贸lares seg煤n las estimaciones de la Bolsa de Cereales de Rosario.

Sumado a lo antedicho, tenemos hacia adelante una demanda de d贸lares sostenida y creciente por la cancelaci贸n de deuda, en torno de los 9.000 millones de d贸lares. De los cuales 4.000 millones son vencimientos con el Fondo Monetario[4], unos 2.000 millones con los bonistas (tenedores privados de t铆tulos de deuda externa Argentina) 1.500 millones de deuda de las provincias y 1.500 millones de deuda externa de empresas del sector privado que le compran los d贸lares al BCRA al tipo de cambio oficial[5]

Ingresamos a 2023, 煤ltimo del gobierno actual y las cuestiones pendientes siguen siendo:

  1. Por qu茅 no se modifica la estructura de las retenciones y los cupos para exportar, si se van a controlar las exportaciones y las importaciones. Y si las provincias le van a cobrar el impuesto a la tierra rural que corresponde a los grandes poseedores de la tierra y no solo el 0,3% del PIB como es en la actualidad.
  2. Quien administra la captaci贸n de la renta petrolera y del litio, las grandes empresas trasnacionales o el Estado y, de ser el Estado provincial por la reforma constitucional de Menem y Alfons铆n, que se hace con esos recursos, como se controla su ingreso y egreso.Qu茅 cambios tuvo la Constituci贸n tras el Pacto de Olivos entre Menem y Alfons铆n | Perfil
  3. Si vamos a echar un manto de olvido sobre la deuda generada en la gesti贸n de Cambiemos, que el gobierno de Alberto Fern谩ndez prometi贸 investigar y no lo hizo, con lo que la est谩 pagando el pueblo argentino a trav茅s del ajuste presupuestario y la suba de precios (generada por la internacionalizaci贸n del precio de todo lo que se puede vender afuera).
  4. Si dejamos todo en manos del 鈥渕ercado鈥 para pasar a ser como Qatar o Arabia Saudita, regidos por cinco familias y un par de pol铆ticos serviles a ellos, o reconstruimos un modelo nacional y popular que se base en el trabajo y en el consumo interno.

Notas

[1] Alberto Fern谩ndez asumi贸 el 10 de diciembre de 2019 y la publicaci贸n del comercio exterior es mensual聽 El dato 煤ltimo publicado es al 30/11/2022.

[2]聽 Si midi茅ramos el salario promedio mensual en d贸lar tipo de cambio oficial聽 era de $ 15.800 en diciembre de 2015聽 (con un d贸lar de $ 9,10 significaban U$s 1.736,26)聽 y en cambio en noviembre de 2022 es de $ 184.210.- (convertido al d贸lar oficial de $ 174 son U$s 1.058,68).

[3]聽 La colocaci贸n de encajes remunerados es la contra cara del control cambiario. Es un acuerdo con los grandes bancos del sistema para que reciban plata inmovilizando el dinero (ganan por recibir dep贸sitos del p煤blico y darse vuelta y prest谩rselo al BCRA) y de esa manera no聽 se derivan a los mercados cambiarios paralelos.

[4] Este a帽o 2023 los pagos de capital al FMI ser谩n mayores a los desembolsos.

[5]聽聽 Cuando la mayor铆a de las Empresas privadas fueron fuertes compradoras de divisas en la gesti贸n de Cambiemos y nunca se investig贸 si pagaron los impuestos correspondientes a las compras que realizaron.

* Licenciado en Econom铆a, profesor de Pol铆tica Econ贸mica y de Instituciones Monetarias e Integraci贸n Financiera Regional en la Facultad de Ciencias Econ贸micas (UBA). Fue Director Nacional de Programaci贸n Macroecon贸mica. Analista senior asociado al Centro Latinoamericano de An谩lisis Estrat茅gico (CLAE, www.estrategia.la).

 

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