Jul 21 2012
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EconomíaPolítica

El atasco del coloso americano

Aunque previamente ya había diversos indicios que mostraban síntomas de desaceleración, la cruda realidad empezó a plasmarse a partir de enero del 2008 con el inicio del hundimiento bursátil aunado con un escenario inflacionista debido a los galopantes incrementos de los precios de los carburantes y de los productos alimenticios y que finalmente terminaría por desencadenar lo que ha venido a denominarse la crisis económica del 2008, punta del iceberg de una severa crisis económica global que terminará de dibujarse en el horizonte del 2.015.

Origen de la crisis
La política suicida de las principales entidades bancarias de EEUU en la concesión de créditos e hipotecas de alto riesgo unido a la falta de supervisión por parte de las autoridades monetarias (Fed) de los índices de solvencia de las entidades bancarias aparece como detonante de la crisis de las subprime, seguida de la aparición de los activos tóxicos, un goteo incesante de insolvencias bancarias, una severa contracción de los préstamos bancarios y una alarmante falta de liquidez monetaria y de confianza en las instituciones financieras. (con un costo estimado de 4,5 Billones de $ para países como EEUU, Reino Unido y Japón).

Estallido de la burbuja inmobiliaria que ha provocado el hundimiento del castillo de naipes econ√≥micos de Estados como Florida, California y New York, pues su econom√≠a se ha basado en el √ļltimo decenio en la conocida ¬ędieta mediterr√°nea¬Ľ cuyos ingredientes principales eran el ¬ęboom¬Ľ urban√≠stico, el turismo y el consumo interno y que creaba excelentes platos minimalistas, de apariencia altamente sugestiva y precio desorbitado pero vac√≠os de contenido culinario y con fecha de caducidad impresa (2008) unido al Severo retroceso de las exportaciones provocado por la contracci√≥n del consumo mundial, con una ca√≠da del 40% del volumen de exportaciones en el primer trimestre del 2009 .

Fracaso del ¬ęNew Frontier¬Ľ kennedyano, plasmado en el ut√≥pico Programa de Obama de destinar ingentes fondos federales para la Mejora de la Educaci√≥n, la Ampliaci√≥n de la Cobertura de la Sanidad P√ļblica a 31 millones de personas sin seguro m√©dico y la ampliaci√≥n de la cobertura del desempleo a 8 millones de nuevos parados, pero que ser√°n postergadas sine die o nacer√°n descafeinados tras su tramitaci√≥n parlamentaria al ser claramente o¬≠nerosas para el erario p√ļblico(se estima que costar√≠an unos 650.000 millones de $) y estar sumido el pa√≠s en una aguda recesi√≥n econ√≥mica

As√≠, como paradigma de la p√©rdida de la batalla de la comunicaci√≥n de la Casa Blanca, estar√≠a la Reforma Sanitaria y el ciudadano ser√≠a incapaz de valorar hoy los beneficios de una ley que dar√≠a cobertura sanitaria a m√°s de 30 millones de personas sin seguro m√©dico y habr√≠a acabado viendo esta iniciativa como ‚Äúun costos√≠simo proyecto que destruir√° el estilo de vida estadounidense‚ÄĚ.

¬†Riesgo de estancamiento de la crisis econ√≥mica en EEUU : La agencia de calificaci√≥n Moody’s, ha rebajado la calificaci√≥n de 15 bancos con operaciones internacionales, entre los que destacan las cinco grandes entidades bancarias de Estados Unidos: Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan y Morgan Stanley debido a ‚Äúuna significativa exposici√≥n a la volatilidad y el riesgo por grandes p√©rdidas vinculadas a sus actividades en los mercados de capitales¬Ľ.

As√≠, m√°s de 700 bancos podr√≠an quebrar debido a su exposici√≥n a los bienes ra√≠ces comerciales, por lo que las entidades bancarias intentar√°n mediante subastas, la creaci√≥n de sociedades de gesti√≥n de activos inmobiliarios y la aplicaci√≥n de medidas agresivas dar salida a los pisos embargados que acumular√°n en sus carteras (considerados bienes il√≠quidos), lo que originar√° dr√°sticas ca√≠das de los precios de los inmuebles (desde el 2006 los precios de la vivienda han ca√≠do m√°s de un 30%, y el n√ļmero de impagos de pr√©stamos ascendi√≥ en el 2011 a 150.000 millones de $).

Acantilado fiscal: Seg√ļn explica Ethan Harris, economista jefe de Bank of America Merrill Lynch.‚ÄĚel conocido como ¬ęacantilado fiscal¬Ľ al que se enfrenta la mayor econom√≠a del mundo a finales de este a√Īo, cuando expiren de forma autom√°tica una remesa de recortes de impuestos y otros incentivos fiscales, aumentar√°n las posibilidades de una posible recesi√≥n en el 2013″.

Por su parte, la Oficina Presupuestaria del Congreso (CBO) proyecta que si el Capitolio no pone remedio a esta situaci√≥n, (algo que podr√≠a suceder dada la proximidad de las elecciones presidenciales), la pol√≠tica fiscal de EEUU experimentar√≠a un ajuste por valor del 5,4% del PIB del pa√≠s y¬† los expertos del FMI estimaron que una consolidaci√≥n fiscal de alrededor del 4% del PIB en 2013 ¬ępodr√≠a reducir el crecimiento anual muy por debajo del 1%, algo que resultar√≠a en una contracci√≥n de la mayor econom√≠a del mundo el pr√≥ximo a√Īo‚ÄĚ, no siendo descartable una rebaja de la calificaci√≥n de su Deuda en el 2013.

Implantación de medidas proteccionistas (Fomento del Consumo de Productos nacionales), en forma de ayudas para evitar la deslocalización de empresas,Subvenciones a la industria agroalimentaria para la Instauración de la etiqueta BIO a todos sus productos manufacturados; Elevación de los Parámetros de calidad exigidos a los productos manufacturados del exterior e imposición de aranceles a los países no respetuosos con el Medio Ambiente como forma encubierta de proteccionismo frente a la invasión de productos de países emergentes, no siendo descartable una nueva Guerra Comercial UE-EEUU a raíz de la imposición por ambos países de medidas proteccionistas bajo el eufemismo de medidas fitosanitarias adicionales.

Posible subida de tipos de inter√©s por parte de la FED en el 2013:El incesante aumento de la Deuda externa contribuir√° a que la prima de riesgo aumente y el cr√©dito siga sin fluir con normalidad a unos tipos de inter√©s reales, lo que aunado con el hecho de que los diferenciales de rentabilidad entre las emisiones de deuda p√ļblica entre los diversos pa√≠ses del primer mundo han aumentado en los √ļltimos meses(lo que conlleva un encarecimiento y mayores dificultades para obtener financiaci√≥n exterior) .

Ello aunado con la adopci√≥n de medidas extraordinarias como implementar medidas cuantitativas (Quantitative Easing 3 y Operaci√≥n Twist) para incrementar la base monetaria , la constricci√≥n de las exportaciones debido a la revalorizaci√≥n del D√≥lar frente al euro (debido a los problemas de Deuda Soberana de los pa√≠ses perif√©ricos de la Eurozona) y la severa contracci√≥n del consumo interno ( uno de los tradicionales motores de la econom√≠a de EEUU ya que representa m√°s de la mitad del PIB del pa√≠s) podr√≠a agudizar el riesgo evidente de estancamiento de la crisis econ√≥mica en EEUU. As√≠, el dato de ventas minoristas correspondiente al mes de junio cay√≥ un 0,5% en tasa interanual, (la mayor ca√≠da del indicador desde mayo de 2010) y seg√ļn europapress, la Reserva Federal (Fed), ha rebajado sus previsiones econ√≥micas hasta la horquilla del 1,9- 2,4% para el 2012 y ha elevado levemente su previsi√≥n sobre la tasa de paro para este a√Īo (entre el 8% y el 8,2%).

Dicha subida tendría un inmediato impacto en hipotecas y préstamos bancarios, consiguiente asfixia económica de amplias capas sociales y un dramático aumento de la morosidad y los embargos de viviendas y locales comerciales y aunada con el repunte de los precios del crudo podría dar lugar a episodios de estanflación en el Bienio 2013-2014.

¬†Riesgo de crash burs√°til:La euforia de Wall Strett en el 2011(y por extrapolaci√≥n del resto de bolsas mundiales) tras los resultados de los llamados ¬ętest de estr√©s¬Ľ de las entidades financieras llevadas a cabo por la Administraci√≥n USA y el goteo de datos econ√≥micos superiores a previsiones artificialmente rebajadas por las agencias de calificaci√≥n habr√≠an ayudado a la sobreponderaci√≥n de los brotes verdes de la econom√≠a ( aumento del 3% del PIB en el 2011 y notable mejora de resultados de la Banca y Wall Strett).

La incertidumbre sobre el nivel suelo de los valores bursátiles  estaría haciendo mella entre los inversores, pues un inversor está dispuesto a pagar un precio por una acción si le reporta dinero en el futuro, por lo que el valor de dicha acción es el total de flujos esperados. El nivel suelo (nivel en el que confluyen beneficios y multiplicadores mínimos), se situaría a fecha de hoy en la horquilla de los 8000 y 9000 puntos en el Dow Jones , debido a la mayor virulencia y profundidad que presenta la crisis económica y muy lejos de los estratosféricos techos actuales ( rondando los 12.800 puntos y rememorando valores de octubre del 2008).

Sin embargo, el proceso especulativo impulsa a comprar con la esperanza de sustanciosas ganancias en el futuro, lo que provoca una espiral alcista alejada de toda base factual, con lo que el precio del activo llega así a alcanzar niveles estratosféricos hasta que la burbuja acaba estallando (crash) debido a la venta masiva de activos y la ausencia de compradores, lo que provoca una caída repentina y brusca de los precios,( hasta límites inferiores a su nivel natural) dejando tras de sí un reguero de deudas ( crack bursátil).

Dicho estallido tendr√≠a como efectos ben√©ficos el obligar a las compa√Ī√≠as a redefinir estrategias, ajustar estructuras, restaurar sus finanzas y restablecer su cr√©dito ante el mercado (como ocurri√≥ en la crisis burs√°til del 2000-2002)y como da√Īos colaterales la ruina de millones de peque√Īos inversores todav√≠a deslumbrados por las luces de la estratosfera, la inanici√≥n financiera de las empresas y el consecuente efecto domin√≥ en la declaraci√≥n de quiebras , frecuentes estallidos de conflictividad laboral e incrementos de la tasa de paro hasta niveles desconocidos desde la √©poca de la II Guerra mundial aunado con incrementos espectaculares del d√©ficit P√ļblico y de la Deuda Externa y la¬† Continuaci√≥n de la Crisis¬† econ√≥mica hasta el¬† 2.014.

Todo ello provocar√° la agudizaci√≥n de la fractura social del pa√≠s que obligar√≠a a amplias capas de la poblaci√≥n a depender de los subsidios sociales. As√≠, seg√ļn el Departamento de Agricultura de EEUU, el programa de Cupones para Desempleados habr√≠a alcanzado la cifra r√©cord de 46 millones ( aumento del 45 % respecto al 2009) y la tasa nacional de pobreza se situar√≠a en el 8,2 %, no siendo descartable la aparici√≥n de agujeros financieros en varios Estados (en diciembre el estado de New York habr√≠a entrado en d√©ficit por primera vez en la historia reciente al sufrir un d√©ficit de 600 millones de d√≥lares), suspensi√≥n de pagos ( San Bernardino y Stockton en California ) y bancarrota de varios organismos federales.

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