Abr 10 2020
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Econom铆aPol铆tica

驴Seguir en esta Uni贸n Europea vale la pena?

Despu茅s de darse una pr贸rroga de 48 horas, el Eurogrupo ha aprobado las tres medidas que estaban sobre su mesa el martes pasado, ahora con algunos matices que no sirven para ocultar que el el acuerdo es tard铆o, insuficiente e inadecuado. Lo acordado por los ministros de econom铆a y finanzas en esta 煤ltima reuni贸n es lo siguiente:

鈥 Utilizar un fondo de garant铆as del Banco Europeo de Inversiones por valor de 200.000 millones de euros para facilitar que se le concedan cr茅ditos puente (provisionales) y otros tipos de ayudas crediticias a las empresas.

鈥 Dedicar hasta 240.000 millones de euros a pr茅stamos concedidos por el Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) con el 煤nico Mecanismo Europeo de Estabilidad - Wikipedia, la enciclopedia librerequisito de que se dediquen a 芦apoyar la financiaci贸n nacional de los costos relacionados con la atenci贸n m茅dica, la cura y la prevenci贸n directa e indirecta debidas a la crisis del COVID-19禄 y por una cuant铆a m谩xima del 2% del PIB del pa铆s solicitante.

Una vez que termine esta crisis, los pr茅stamos que se soliciten estar谩n sujetos a las estrictas condiciones habituales de ajuste y estabilidad presupuestaria.

鈥 Conceder hasta 100.000 millones de euros, aprovechando el presupuesto de la UE en la mayor medida posible, en pr茅stamos de asistencia financiera de car谩cter temporal para 芦proteger el empleo en las circunstancias espec铆ficas de emergencia de la crisis COVID-19禄.

Me cuesta trabajo ser cansino y tener que repetir otra vez lo mismo que vengo diciendo sobre las decisiones de los l铆deres europeos. Pero si le dedico tiempo de un Viernes Santo a criticarlos es porque tengo la convicci贸n de que se est谩n equivocando.

Parece que no se dan cuenta de la gravedad de lo que est谩 pasando y de que est谩n poniendo en peligro el futuro de Europa cuando est谩n dispuestos a que Italia y Espa帽a entre irremediablemente en una grav铆sima crisis de deuda en los pr贸ximos meses. El acuerdo de ayer me parece, como he dicho, tard铆o, insuficiente e inadecuado por las siguientes razones.

鈥 Adem谩s de llegar con varias semanas de retraso debido a las diferencias entre los gobiernos, va a proporcionar demasiado tarde las ayudas porque no se establecen de forma directa a quienes las est谩n necesitando en este momento (los gobiernos, las empresas y los hogares).

Banco Europeo de Inversiones dar谩 m谩s apoyo a Am茅rica 鈥 Prensa LibreSe conceder谩n a trav茅s del Banco Europeo de Inversiones, al que deber谩n recurrir los gobiernos, del MEDE, quien al menos necesitar谩 dos semanas para tener disponibles los fondos que luego deber谩n llegar a los gobiernos, y porque las ayudas al empleo ni siquiera se sabe c贸mo van a disponerse.

Se puede justificar en mayor o menor medida este retraso pero lo cierto es que se trata de una falta de diligencia como la que se produjo en la anterior crisis que termina afectando muy negativamente a la recuperaci贸n de las econom铆as. Mucho m谩s, teniendo en cuenta la m谩xima gravedad de la situaci贸n econ贸mica en la que estamos.

鈥 Las tres medidas implican proporcionar cr茅dito y, por tanto, aumentar la deuda en lugar de aliviar la que necesariamente se est谩 generando cuando los gobiernos hacen frente a un desastre natural como es la pandemia del Covid 19.

Lo que las econom铆as afectadas por la paralizaci贸n de la actividad necesitan es ayuda directa, l铆quida, y no pr茅stamos. Unos pr茅stamos, adem谩s, que no s贸lo llegan con retraso y si se es capaz de superar una dificultad tras otra en las oficinas bancarias, sino que, a la postre, van a suponer una sobrecarga m谩s a empresas que ya est谩n en bastantes dificultades y en peligro de cerrar.Coronavirus | El Eurogrupo se alarga, dividido sobre el fondo de ...

鈥 El acuerdo sobre los pr茅stamos del MEDE supone violar la letra del Tratado que lo cre贸, el cual establece claramente que esos pr茅stamos se dan, no con car谩cter preventivo y sin condiciones como dicen que se van a dar ahora, sino cuando los pa铆ses solicitantes se encuentran en graves condiciones macroecon贸micas y a cambio de compromisos de ajuste muy r铆gidos.

Una vez m谩s, como cuando los resultados de los refer茅ndum no convienen o cuando el Banco Central Europeo usa la puerta de atr谩s para financiar a los gobiernos, los dirigentes de la Uni贸n Europea se saltan a la torera, seg煤n les convenga o no, las normas comunitarias. Pero qu茅 casualidad, dicen que no se las pueden saltar -ni siquiera en situaci贸n de emergencia sanitaria- cuando se trata de limitar el privilegio bancario como se帽alar茅 m谩s abajo.

鈥 El acuerdo moviliza una cantidad de fondos claramente insuficiente. B谩sicamente, porque la ayuda que podr铆a ir m谩s directamente dirigida a los gobiernos (la del MEDE) se contempla para hacer frente tan s贸lo a los costes sanitarios, cuando es evidente que el Covid-19 produce otros, quiz谩 mucho mayores, si se quiere evitar que cierren miles de empresas, se multiplique el desempleo y millones de personas se queden sin ingresos.

Mark Rutte y Pedro S谩nchez, durante una cumbre de la Uni贸n Europea

Mark Rutte y Pedro S谩nchez

Al dejar fuera los costes de salvaci贸n de las econom铆as y limitarse a los sanitarios, se va a dar lugar a que algunos pa铆ses, en estos momentos sobre todo Italia y Espa帽a, se sit煤en en una posici贸n de gran riesgo macroecon贸mico en los pr贸ximos meses y, entonces, lo que recibir谩n no ser谩n ayudas generosas sino un rescate muy oneroso, sobre todo, para la poblaci贸n de menor renta.

Incluso al margen de esta consideraci贸n, el volumen de ayuda es claramente limitado si se compara no ya con las que est谩n movilizando otras potencias como Estados Unidos o el Reino Unido sino incluso algunos pa铆ses miembros de la UE, como Alemania.

鈥 Estas medidas requerir谩n, en mayor o menor medida seg煤n los casos o los pa铆ses, la intermediaci贸n de la banca. Sin embargo, los hechos est谩n demostrando que el sector no est谩 siendo capaz de actuar con agilidad, de adelantarse a las demandas y de satisfacerlas como ser铆a necesario.

A pesar de que es urgent铆simo que las empresas reciban las ayudas y el apoyo financiero y a pesar de los incentivos que los bancos europeos est谩n recibiendo del Banco Central Europeo y de los gobiernos, el 3 de abril manten铆an inmovilizados 250.850 millones de euros que podr铆an estar sirviendo para ayudar a miles de empresas.

Y cualquiera que conozca la realidad de las oficinas bancarias sabe los problemas de todo tipo con los que se est谩n enfrentando muchas empresas y trabajadores aut贸nomos cuando solicitan los pr茅stamos.

鈥 Esto 煤ltimo que acabo de se帽alar es una prueba m谩s de que el canal utilizado por la Uni贸n Europea para proporcionar la ayuda com煤n y los recursos imprescindibles que necesitan sus estados miembros para salvar sus econom铆as no es el adecuado.

En cuanto comenz贸 a extenderse la epidemia y a manifestarse su magnitud, los dirigentes de la Uni贸n y del Banco Central Europeo coincidieron en que era imprescindible una gran intervenci贸n fiscal de los gobiernos para hacer frente al gasto sanitario inmediato y al que era necesario realizar si se quer铆a evitar el cierre de miles de empresas o ir a una larga depresi贸n econ贸mica si no se las proteg铆a. Y llevaban raz贸n.

Sin embargo, ha bastado muy poco tiempo para comprobar que esa intervenci贸n tendr铆a que ser mucho m谩s cuantiosa de lo que inicialmente se pudiera haber previsto y que los gobiernos van a tener que endeudarse en una gran cuant铆a para poder financiarla.

Las discrepancias entre norte y sur de Europa vuelven a dificultar ... Y ah铆 es donde se est谩 produciendo el gran error de la Uni贸n Europea. Las medidas que est谩 adoptando o aumentan la deuda de las empresas o la de los gobiernos o la de ambos. En cualquiera de los casos, en beneficio de la banca privada. No ayudan sin aliviarla, como habr铆a que hacer y como se podr铆a hacer si se quisiera.

Algunos gobiernos europeos se han opuesto a adoptar medidas mancomunadas para hacer frente a la situaci贸n porque no desean asumir la deuda que generen los dem谩s y eso es comprensible, pero es que no se trata de eso. Se trata de gestionar mancomunadamente toda la deuda que es inevitable que se produzca a causa de la pandemia, asumiendo cada uno su cuota parte, mas tratando de reducir sus costes globales. No ya por el ahorro que eso suponga sino porque una crisis de deuda en Italia o Espa帽a (y mucho m谩s si es de los dos al mismo tiempo) no ser铆a como la de Grecia sino algo mucho m谩s peligroso para la estabilidad de todos los pa铆ses miembros y para la Uni贸n Europea en su conjunto.

Esta estrategia inteligente, consistente en asumir cada pa铆s su responsabilidad pero gestionando la deuda de todos los pa铆ses miembros conjuntamente, puede llevarse a cabo a trav茅s de dos posibles v铆as. Una m谩s cara y lenta y otra mucho m谩s barata y efectiva.

La primera f贸rmula es emitiendo cualquier tipo de bonos mancomunados que, como he Coronavirus | 驴Qu茅 son los 'coronabonos'? - RTVE.esdicho y en contra de lo que se puede creer, no tienen por qu茅 suponer una misma carga ni responsabilidad para todos los pa铆ses. Otra (que incluso podr铆a ser complementaria de la anterior) es que el Banco Central Europeo financie directamente la deuda, es decir que proporcione el dinero que necesitan los gobiernos, naturalmente bajo el control y el seguimiento necesarios para evitar cualquier efecto colateral adverso.

Es cierto que esto 煤ltimo podr铆a producir alguna subida de precios, pero tambi茅n se va a provocar inflaci贸n y quiz谩 en mayor medida si se cierran miles de empresas y se rompen las cadenas de suministro por no actuar r谩pidamente y con suficientes recursos. Y, en todo caso, el coste de esa posible inflaci贸n ser铆a mucho menor que el que llevar谩 consigo la mala y retardada actuaci贸n que hasta ahora est谩n llevando a cabo las autoridades europeas.

La conveniencia de que los bancos centrales, en nuestro caso el BCE, intervengan directamente para proporcionar ayuda directa a los gobiernos (o incluso a las empresas y familias) la defienden cada vez m谩s economistas de todas las tendencias. Ayer se anunci贸 que el Banco de Inglaterra va a financiar directamente al gobierno.

File:Fran莽ois Villeroy de Galhau (25326838858).jpg - Wikimedia CommonsEl gobernador del Banco de Francia y miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Fran莽ois Villeroy de Galhau, ha reconocido que se puede contemplar la posibilidad de que 茅ste 煤ltimo financie directamente a las empresas. Y muchos otros economistas bastante ortodoxos, como Nouriel Rubini o Gregory Mankiw por citar s贸lo a dos, est谩n defendiendo que se haga igual con las personas.

De hacer esto (financiar directamente a empresas y hogares) el Banco Central Europeo no s贸lo estar铆a salv谩ndo a miles o millones de ellos y evitando la depresi贸n que vendr谩 con toda seguridad despu茅s si eso no se hace, sino que estar铆a sorteando la prohibici贸n de financiar directamente a los gobiernos, que se fij贸 en el Tratado de Maastricht para que la banca privada llevara a cabo el que quiz谩 est茅 siendo el negocio m谩s rentable de la historia.

La Uni贸n Europea no puede correr el riesgo de equivocarse gestionando una crisis sanitaria de la envergadura que tiene la que ha provocado el coronavirus. Se est谩 equivocando y est谩 dando lugar a que cada d铆a m谩s europeos nos preguntemos si realmente vale la pena seguir en una Europa tan torpe y con unas prioridades pol铆ticas y econ贸micas tan inmorales. Luego nos dir谩n que somos populistas.

*Catedr谩tico de Econom铆a Aplicada de la Universidad de Sevilla. Dedicado al an谩lisis y divulgaci贸n de la realidad econ贸mica, en los 煤ltimos a帽os ha publicado alrededor de un millar de art铆culos de opini贸n y numerosos libros que se han convertido en 茅xitos editoriales. Los dos 煤ltimos, 鈥楨conom铆a para no dejarse enga帽ar por los economistas鈥 y 鈥楲a Renta B谩sica. 驴Qu茅 es, cu谩ntos tipos hay, c贸mo se financia y qu茅 efectos tiene?鈥

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