Jul 17 2022
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Economía

Argentina: El pan y la torta

El 60% de los tenedores de deuda p√ļblica son bancos privados y en los cuatro primeros participa BlackRock

El problema de la deuda p√ļblica argentina y el acuerdo y plan de pago con el Fondo Monetario Internacional revisten extrema gravedad por su grado de condicionamiento a la econom√≠a nacional, que es propiciado por los acreedores externos y por las grandes empresas y sus due√Īos y administradores, que son los beneficiados de la deuda y su fuga.

El FMI presiona para que se incrementen las exportaciones a como d√© lugar, en un pa√≠s que se viene primarizando a pasos agigantados, donde el 65% de nuestras ventas al exterior son productos primarios (granos, minerales) o a lo sumo manufacturas de origen agropecuario (harinas, aceites, biocombustibles, etc.) que por definici√≥n contienen pocas horas de trabajo y son frutos b√°sicamente de la superficie de la tierra y de su subsuelo. Estas ventas se priorizan para maximizar el super√°vit comercial y, de esa manera, disponer de las divisas necesarias para ‚Äúhonrar‚ÄĚ la deuda.Por qu√© Argentina no puede pagar su deuda? | MUNDO | GESTI√ďN

En el gobierno anterior, del neoliberal Cambiemos, la deuda se acrecent√≥ en m√°s de 100.000 millones de d√≥lares. El Presidente Alberto Fern√°ndez en la inauguraci√≥n del per√≠odo ordinario del Congreso de la Naci√≥n del 1¬į de marzo de 2020 dijo que se iba a investigar la deuda hasta las √ļltimas instancias. El BCRA realiz√≥ el informe donde demuestra por ejemplo que 100 empresas compraron 24.769 millones de d√≥lares.

Con un grupo de contadores nos dividimos la tarea y observamos que en las Memorias y Balances de esas 100 empresas y en esos cuatro a√Īos (2016-2019), ninguna de ellas puede demostrar de donde detrajeron los recursos para adquirir la millonada de d√≥lares que efectuaron [1]. Y como la AFIP se ampara en el secreto fiscal, no sabemos si llam√≥ a los administradores de esas empresas para hacerse explicar c√≥mo hicieron. Pero el resultado sigue siendo que la deuda la paga el presupuesto nacional y los d√≥lares surgen del ajuste comercial.

La Argentina no necesita hacer un ajuste comercial como el que exige el FMI para que se incrementen las reservas internacionales este a√Īo 2022 en 5.800 millones de d√≥lares. No es un problema comercial sino de El problema de la deuda externa | Grupo La Capitanamala administraci√≥n. En 2020 se oper√≥ con un super√°vit comercial de 12.528 millones de d√≥lares, en 2021 por 14.750 millones, y en 2022 hasta mayo (√ļltimo dato registrado) en 3.195 millones de d√≥lares m√°s, por lo que en 29 meses el super√°vit comercial acumulado fue de 30.473 millones de d√≥lares que se dilapidaron de manera tal que al 1¬į de julio de 2022 las reservas internacionales brutas del BCRA son 2.832 millones de d√≥lares menores que en diciembre de 2019.

Se pagaron intereses por el total de la deuda externa p√ļblica (sin investigar c√≥mo se gener√≥ y a quienes realmente benefici√≥, por ejemplo el pago de los 9.350 millones de d√≥lares a¬† los ‚Äúfondos buitre‚ÄĚ); se le vendieron d√≥lares al tipo de cambio oficial a empresas privadas, cuando muchas de ellas hab√≠an comprado d√≥lares en los cuatro a√Īos de gesti√≥n de Cambiemos, pese a que el BCRA realiz√≥ el informe no les dijo ustedes paguen primero con los d√≥lares que compraron y si les falta reci√©n all√≠ se los vende el BCRA; se permiti√≥ adelantar el pago antes de que ingresen las mercader√≠as importadas al pa√≠s.

Desde 2020 hasta mayo de 2022 ¬†se matricularon 289 aviones privados en Argentina que se compraron al exterior al tipo de cambio oficial y el Banco Central de la Rep√ļblica Argentina autoriz√≥ la venta de d√≥lares para esas compras por 202 millones de d√≥lares; etc, etc.Argentina Jets ‚Äď Empresa sudamericana de vuelos privados, taxi aereo, hunting argentina, aerotaxi, vuelos charter, jet privado, aviones privados, jets privados, avi√≥n privado, ambulancia aerea, vuelos ejecutivos y sanitarios

El Tesoro de la Naci√≥n no consigue financiamiento externo, la tasa que le cobrar√≠an ser√≠a, en julio de 2022 y en d√≥lares, mayor a 2.734 puntos b√°sicos (27,34% en d√≥lares) que es lo que define el JP Morgan como riesgo pa√≠s y, paralelamente, se tienen fuertes vencimientos de t√≠tulos de deuda en pesos en el mercado interno por 3,29 billones para el segundo semestre de 2022, con una inflaci√≥n que se estima del 70% anual como piso y que alimentan los mismos que colocan sus excedentes financieros en t√≠tulos p√ļblicos a tasa ajustable por √ćndice de Precio al Consumidor del INDEC.

En ese contexto, el nuevo equipo que encabeza la ministra Silvina Batakis solo puede prometer austeridad a los poseedores de esos títulos, que se va a ir reduciendo el déficit fiscal y que se abonarán los mismos en tiempo y forma en cada vencimiento.

Pese a que el perfil de vencimiento de los títulos del Tesoro que se colocan en el mercado local mejoró, porque la Secretaría de Finanzas de la Nación dirigida por  Eduardo Setti logró captar el 13 de julio 122.607 millones de dólares, cuando afrontaba vencimientos por un total de  8.851 millones, por lo que en esa licitación se obtuvo un financiamiento neto de 113.756 millones.

Finalmente la cartera de Econom√≠a inform√≥ que realiz√≥ una conversi√≥n de t√≠tulos (la Lede S29L2 por la Lecer X29L2 que ten√≠an vencimiento el 29 de julio de 2022) por 190.395 millones de dolares, para disminuir vencimientos del mes y, se emiti√≥ para ello un nuevo bono vinculado al d√≥lar estadounidense, con vencimiento el 31 de julio de 2023 y se produjo la reapertura del bono (BOTE), con vencimiento el 23 de mayo de 2027. Toda esta ingenier√≠a financiera es para disminuir los vencimientos de la pr√≥xima licitaci√≥n que es el mi√©rcoles 27 de julio y que era de¬† 560.000 millones y ahora es de 371.000 millones y, prorratear los pagos para los a√Īos venideros.

Quiénes se benefician

Datos BCRA . Ganan los de siempre: los bancos privados ganaron m√°s de $ 200 millones por d√≠a en el a√ĪoA la deuda del Tesoro de la Naci√≥n se le debe sumar el pasivo financiero del BCRA (pases pasivos, Leliq y Notaliq) que suman al 8 de julio, 7 billones de pesos (es en pesos, pero equivalente a 52.000 millones de d√≥lares), superando ampliamente a la Base Monetaria (dinero creado y puesto en circulaci√≥n por el BCRA) que es a esa fecha de 4,2 billones de pesos. Pr√°cticamente el 60% de sus tenedores son bancos privados Santander, BBVA, Galicia, Macro, Credicoop, Citi, HSBC, Patagonia, Supervielle, ICBC, y en los cuatro primeros tiene participaci√≥n BlackRock.

Los t√≠tulos de deuda del Tesoro en el mercado local est√°n en poder de un pu√Īado de empresas, empresarios, y administradores de las empresas que est√°n en lugares claves del modelo extractivista agropecuario exportador, que son los que fijan los precios de los principales productos (alimentos, acero, aluminio, combustible, medicamentos) y que son a la vez, b√°sicamente, las mismas empresas y las mismas personas que aparecen en el listado de la nota titulada ‚ÄúLos 100 de Macri‚ÄĚ del 24 de mayo de 2020 y ‚ÄúAhora las personas‚ÄĚ del 31 de mayo de 2021 de El Cohete a la Luna.

Seguramente a ellos les va mejor que a los que realizaron el canje de los t√≠tulos de deuda externa el 31 de agosto de 2020 por 66.137 millones, que estaban en 21 t√≠tulos en moneda y jurisdicci√≥n extranjera, y fueron canjeados por nuevos diez t√≠tulos de deuda, cinco en d√≥lares y cinco en euros, con vencimientos que van desde el a√Īo 2030 al a√Īo 2046, a una tasa de inter√©s del 3,07% anual y que comienzan a amortizar capital a partir de julio de 2024.El Banco Central auditar√° los pr√©stamos de los bancos privados

O los títulos de deuda de jurisdicción nacional que ascendían al equivalente a 41.715 millones de dólares y se les dio igual trato por la cláusula RUFO [2], porque todos ellos, en promedio valen menos del 40% de su valor nominal.  Obviamente, BlackRock que en agosto de 2020 presentó títulos de deuda argentinos por más de 2.000 millones de dólares compensa con creces con la ganancia que obtiene con su participación en los primeros cuatro bancos privados más grandes del país, en Pampa Energía, en YPF, en el Holding Techint, en Glencore-Renova-Viterra, en Telefónica Argentina, Bayer, Exxon Mobil, Chevron, Apple, Microsoft, Procter & Gamble, Mercado Libre, Arcos Dorados y Adecoagro.

Del ahogo financiero a propuestas estructurales

La más que exigente situación financiera no impide que se tomen medidas fundamentales, como  asegurar que no habrá una devaluación.

En la Argentina como exportamos el mismo bien que consumimos (alimentos) y est√° fuertemente concentrada su producci√≥n y comercializaci√≥n (harina, arroz, aceite, la leche y sus derivados, la yerba mate, el az√ļcar, la carne bovina, porcina y aviar, etc. todos tienen nombre y apellido) y fijan el precio no por el costo local, sino por el precio al que se vende en el exterior, por ende, esas empresas se benefician con la devaluaci√≥n que deteriora el poder adquisitivo de los salarios, de las jubilaciones y pensiones y de todos los que tienen ingresos fijos y/o dependen del mercado configurado por esos ingresos fijos.

No existe una raz√≥n comercial para devaluar. La ministra Silvina Batakis fue categ√≥rica, este a√Īo 2022 con el tipo de cambio oficial (y pese a que ‚Äúpisan‚ÄĚ exportaciones) la misma va a superar los 90.000 millones de d√≥lares, r√©cord jam√°s alcanzado. (El anterior fue en el a√Īo 2011 de 84.629 millones de d√≥lares, con m√°s productos industriales y en un contexto distinto con un pa√≠s que crec√≠a en base a su mercado interno y con acuerdos comerciales con los pa√≠ses de la regi√≥n).

Devaluar es una nueva transferencia de ingresos del conjunto a una minoría que no supera el 2% de la población y que se enriquece por su posición de privilegio en desmedro del pueblo argentino.

La otra medida, en la que la actual ministra venía trabajando en el Ministerio del Interior, es la de migrar al Ministerio de Economía el organismo fiscal de evaluaciones inmobiliarias, con el objetivo de homogeneizar las valuaciones de todo el país.  Y que tiene su lógica de hierro cuando observamos que el Impuesto Inmobiliario Rural, que recaudan las provincias, es solo el 0,3% del PIB, y que en las mismas dicho gravamen representa el 2,6% de la recaudación propia provincial, cuando el Impuesto a los Ingresos Brutos que grava a la actividad y al consumo es el 82% de dicha recaudación.  Se recauda más en todas las provincias por el impuesto inmobiliario urbano o por el impuesto a la patente automotor que por el impuesto inmobiliario rural.

Es inadmisible que existiendo drones, sat√©lites y otros medios, las direcciones generales de rentas provinciales fiscalicen solo por declaraciones juradas. Estamos hablando de 42 millones de hect√°reas cultivables, en las que seg√ļn el Registro Nacional de Tierras Rurales ¬†el 0,89% de los propietarios¬† poseen el 33,89 % de la superficie con una extensi√≥n promedio de 22.000 hect√°reas y, el otro 99,11% de propietarios se reparte el 66,11% restante [3].

Basta como ejemplo que el ciudadano ingl√©s Joseph Lewis, cuya¬† fortuna seg√ļn¬†la revista Forbes se calcula en 5.300 millones de d√≥lares, es una de las m√°s grandes de Gran Breta√Īa y est√° entre las 300 personas m√°s adineradas del mundo, posee en nuestro pa√≠s 20.000 hect√°reas, utiliza como propio el ‚ÄúLago Escondido‚ÄĚ, es, socio en ‚ÄúPampa Energ√≠a SA‚ÄĚ de BlackRock y del grupo Mindlin. Ello demuestra el poder econ√≥mico que tiene y su influencia pol√≠tica correspondiente.

El intendente de El Bols√≥n, en R√≠o Negro, Bruno Pogliano, antes de asumir ese cargo en 2015, era el contador de la empresa Ladera SA que es presidida por el cu√Īado de Nicol√°s Van Dittmar, alter ego de Joseph Lewis. La actual gobernadora, Arabela Carreras, oriunda de Bariloche, autoriz√≥ en septiembre 2021, a la firma Ladera SA, a lotear y urbanizar el cerro Perito Moreno, un √°rea de alta monta√Īa protegida por la ley de bosque nativo.

En síntesis

El nuevo equipo en Econom√≠a y en Producci√≥n no la tiene f√°cil, deben lidiar con sectores muy poderosos e internacionalizados, que van a tratar de limitar su accionar y sus decisiones. Para ello cuentan hasta con funcionarios que no funcionan y que saben que, si a√ļn as√≠ el equipo logra sentar bases de un modelo econ√≥mico integrador y generador de trabajo y de trabajo de calidad, pueden volver como gobierno en 2023.

Notas

[1] Igual resultado seguramente se tiene si se investiga a las 100 primeras personas que compraron 822,6¬† millones de d√≥lares surante esos cuatro a√Īos.

[2] La cláusula RUFO es la que obliga a dar igual trato a todos los acreedores, por ende si a uno de ellos se le reconoce mayor interés y/o menor plazo para pagar el capital y/o los intereses, se le debe otorgar igual trato  al resto de los acreedores.

[3] ‚ÄúManual de Zonceras Agropeacuarias‚Ä̬† Dr. Rub√©n¬† Lamas

* Licenciado en Economía, profesor de Política Económica y de Instituciones Monetarias e Integración Financiera Regional en la Facultad de Ciencias Económicas (UBA). Fue Director Nacional de Programación Macroeconómica. Analista senior asociado al Centro Latinoamericano de Análisis Estratégico (CLAE, www.estrategia.la).

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