Mar 14 2022
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Econom铆a

La negociaci贸n con el FMI, el fuego sin control y el riesgo de quemarse en la hoguera

El acuerdo con el FMI es incumplible porque la econom铆a argentina s贸lo crece sostenidamente si lo hace en base a su mercado interno, y para ello se requiere redistribuir el ingreso a favor de la poblaci贸n y no, como plantea el acuerdo, propiciar a como d茅 lugar la venta al exterior de productos primarios, incluso con alg煤n grado de industrializaci贸n, que no genera trabajo y menos trabajo de calidad.

驴Cu谩ntas horas de labor requiere exportar por a帽o m谩s de 37 millones de toneladas de ma铆z en grano, o 14 millones de toneladas de trigo, o un mill贸n de toneladas de carne? A lo que debe sumarse la exportaci贸n de minerales, de petr贸leo y gas, rubros muy concentrados en pocas empresas, adem谩s del riesgo ambiental que implica su producci贸n en nuestro pa铆s, donde no se toman las mismas medidas de seguridad que en las sociedades desarrolladas.La Argentina alcanz贸 un nuevo r茅cord hist贸rico en exportaci贸n de ma铆z

Sin saber qui茅nes compraron los 45.000 millones de d贸lares que le prest贸 el FMI al gobierno de Mauricio Macri [1], se aprueba en la C谩mara de Diputados el plan de pagos en que, con ahorro argentino, se abonan los intereses, y el capital se renueva con un nuevo pr茅stamo de ese organismo internacional a diez a帽os de plazo, con cuatro a帽os de gracia, de manera tal que cumpliendo con todos los requerimientos la deuda se terminar铆a de cancelar en 2034.

Vistos los memor谩ndum de Entendimiento T茅cnico y de Pol铆ticas Econ贸micas y Financieras del FMI queda claro que disminuyen los subsidios energ茅ticos y al transporte, y que al rev茅s de lo que afirma la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, su objetivo no es limitar el proceso inflacionario en la Argentina sino que por el contrario se propicia el aumento generalizado de precios, sobre todo de alimentos, agravado incluso por el conflicto Ucrania-Rusia, que los grandes empresarios productores, acopiadores y comercializadores trasladan al pa铆s (sin tener en cuenta el costo interno sino el precio internacional) como lo demuestran el precio de la carne, del ma铆z y del trigo en la Argentina en estos d铆as.

Primer problema: la inflaci贸n

El mercado proyect贸 cu谩l ser谩 la tasa de inflaci贸n de 2022 - El EconomistaEl aumento generalizado de los precios es buscado y es consecuencia del acuerdo con el FMI. La transferencia de ingresos de asalariados, jubilados y pensionados y todos los ligados al mercado interno (industria, comercio, construcci贸n, etc.) y el ajuste fiscal se producen por el aumento de precios, que disminuye la capacidad adquisitiva de la poblaci贸n. Favorece a la administraci贸n p煤blica, que recauda nominalmente m谩s impuestos (en la administraci贸n nacional el IVA, impuesto al combustible, impuestos internos, al d茅bito y cr茅dito bancario, etc.; en las provincias el impuesto a los ingresos brutos esencialmente, sellos y otros, todos ellos atados a los precios), mientras no se incrementan en igual medida las jubilaciones y pensiones.

En la Administraci贸n Nacional el gasto m谩s importante es el pago previsional, que represent贸 el 43% de su presupuesto total en 2021. Se trata de 7.100.000 beneficiarios, de los cuales m谩s del 50% perciben la jubilaci贸n m铆nima o en torno a la m铆nima (32.460 pesos para marzo de 2022) aunque hay 612 jueces que perciben m谩s de un mill贸n de pesos de jubilaci贸n mensual, haberes que no se ajustan por inflaci贸n.

Tambi茅n los salarios se deterioran por el aumento generalizado de precios, esencialmente de los alimentos, redistribuyendo ingresos a favor de los remarcadores (las grandes empresas que producen y comercian). En s铆ntesis, se abarata la mano de obra medida en d贸lares, porque el d贸lar 鈥搚 lo confirm贸 el presidente del Banco Central鈥 acompa帽ar谩 la evoluci贸n de la inflaci贸n para preservar la capacidad adquisitiva de las divisas (no la de los salarios y jubilaciones y pensiones).

Segundo problema: el capital financiero

En 2022 ingresan m谩s fondos del FMI que los vencimientos de capital que se deben pagar; en 2023 y 2024, en cambio, el aporte del FMI es menor que los vencimientos. En efecto, en marzo ingresa la suma de 7.000 millones de DEG (unos 9.800 millones de d贸lares), de los cuales 2.800 millones son para pagar la tercera cuota de capital de la deuda con el mismo FMI; otros 630 millones para pagarle intereses al FMI en abril y unos 500 millones para pagarle al Club de Par铆s. La diferencia, unos 5.870 millones de d贸lares, se emplear谩n para reconstruir el mercado de capitales, que es como eufem铆sticamente nombran al hecho de generar nuevos t铆tulos de deuda nacional en d贸lares para permitir que Franklin Templeton, PIMCO y otros fondos de inversi贸n que tienen acreencias en t铆tulos en pesos [2] puedan convertirlos en d贸lares y volverlos a fugar.

El ministro Mart铆n Guzm谩n, al exponer el lunes 7 ante las comisiones de Presupuesto y Hacienda y de Finanzas de la C谩mara de Diputados, neg贸 que esto fuera as铆: afirm贸 que el cr茅dito era en DEG y que su conversi贸n deber铆a ser autorizada por el FMI, como si ello fuera un gran impedimento, negando el accionar del FMI que le prest贸 al gobierno de Macri en pleno proceso de fuga de capitales (cosa que te贸ricamente proh铆be su propio estatuto constitutivo), y negando la influencia que tienen los fondos de inversi贸n sobre el organismo internacional, que es f谩cilmente demostrable en todos los pa铆ses del mundo y en particular en la Argentina. Este acuerdo y esta medida garantizan especialmente la salida de capitales de los fondos que se quieran ir.

En 2022 vencen cuotas de capital con el FMI por 19.620 millones de d贸lares y se tiene previsto que el cr茅dito del FMI va a ser (cumpliendo todas las metas trimestrales del a帽o en curso) de 24.620 millones. Pero en 2023 vencen cuotas de capital por 18.815 millones de d贸lares e ingresan fondos del FMI por 16.615 millones de d贸lares. Y en 2024 vence capital por 4.700 millones e ingresan recursos por 1.100 millones de d贸lares.

Es obvio que el escalonamiento de desembolsos apunta, en su l贸gica financiera, a asegurar la salida y con ello la posible entrada de capitales, que es como creen que se puede financiar el Tesoro de la Naci贸n y de esa manera reemplazar el financiamiento por el Banco Central, que en 2021 fue del 3,7% del PIB (en pesos pero equivalente al tipo de cambio oficial a 15.400 millones de d贸lares) mientras este a帽o s贸lo le permiten financiarse por el 1% del PIB (unos 4.116 millones de d贸lares).

Los n煤meros no cierran por ning煤n lado, pero ni al gobierno ni mucho menos al FMI pareciera importarle.

Tercer problema: suba de la tasa de inter茅s

Argentina en el carry trade (o la bicicleta financiera) - Rolando Astarita | Sin PermisoEl objetivo monetario es que la tasa de inter茅s real sea mayor que la inflaci贸n y la devaluaci贸n del tipo de cambio. Esto es, recrean la bicicleta financiera (carry trade) porque su l贸gica es que, para que no se pasen a d贸lares, la retribuci贸n en pesos debe ser m谩s redituable que comprar divisas. Con la tasa de inter茅s positiva confiscan el capital de las empresas endeudadas en pesos, que incluso lo hacen porque no pueden vender (conservan un stock mayor que el necesario) ante el cada vez menor mercado interno por la inflaci贸n (que reduce la capacidad adquisitiva a la poblaci贸n).

A su vez perjudica a todos los que tienen deuda en pesos e imposibilita tomar cr茅dito para refacciones o compra de bienes durables.

Con la suba de la tasa de inter茅s se garantiza la ganancia de los bancos, sobre todos los nueve bancos privados [3], que tienen al mayor volumen de dep贸sitos y que son tambi茅n los mayores poseedores de Letras de Liquidez del BCRA (LELIQs), Notas de Liquidez (NOTALIQs) y otras inmovilizaciones (pases pasivos) que suman 4,7 billones de pesos a la fecha.

El perjudicado es tambi茅n el Banco Central, que deber谩 pagar un inter茅s mayor por las inmovilizaciones referidas (una tasa de inter茅s cada vez mayor sobre los 4,7 billones de pesos) que torna un d茅ficit cuasi fiscal o del Banco Central que es impagable.

Cuarto problema: los recursos naturales

Como las metas que se acuerdan con el FMI finalmente no se van a poder cumplir, se promociona聽 cuando no lo necesitan a empresas hidrocarbur铆feras y mineras (a costa del ingreso del Estado), o se apunta a las exportaciones de bienes 鈥搎ue alcanzaron los 77.900 millones de d贸lares en 2021 impulsadas por los precios y por las cantidades (la soja, el ma铆z, el trigo y sus derivados tienen precios r茅cord en los mercados internacionales), con r茅cords en el pa铆s de producci贸n de ma铆z, de trigo y de cebada鈥 pero nada se dice sobre c贸mo impacta en los precios de esos productos (pensemos en el precio del pan, la harina, etc.) en el mercado interno, por un lado, y tampoco del impacto ambiental que tienen esas producciones y actividades.

Las medidas anunciadas como paliativas de la persistente suba de los precios de alimentos (econom铆a familiar, cooperativas alimenticias, etc.) son como una aspirina para un enfermo terminal, cuando se deber铆an aumentar fuertemente los derechos de exportaci贸n (retenciones), poner cupos de exportaci贸n a la carne, al ma铆z y al trigo y controlar f茅rreamente el valor del d贸lar.

Si la hiperinflaci贸n de 1989 y 1990 se logr贸 frenar malvendiendo las empresas p煤blicas (YPF, SOMISA, ELMA, SEGBA, FFCC, Aerol铆neas Argentinas, etc.), ahora vienen por el litio y los minerales raros de nuestra puna, por el gas que quieren sacar a 6.000 metros bajo del nivel del mar y a 307 kil贸metros de la costa marplatense; por el petr贸leo de San Carlos en Mendoza; por el hierro y la plata de la meseta de Chubut; por el oro y el cobre de Famatina en La Rioja y de Agua Rica en Catamarca, cuyos pueblos con justa raz贸n se oponen. Buscan seguir s煤per explotando el R铆o Paran谩, sin respetar nuestro suelo con cultivos transg茅nicos, talado de bosques y hasta incendio de campos.

Quinto problema: pobreza y exclusi贸n social

En una sociedad con alt铆simos niveles de pobreza, desocupaci贸n y exclusi贸n social, aplicar las medidas propuestas por el FMI implica el riesgo de agravarlos hasta un punto de no retorno, generando a su vez un conflicto social inminente.

Lo 煤nico que garantiza el acuerdo con el FMI es que la mayor铆a de los jubilados y pensionados van a cobrar la miseria que cobran ahora y a煤n menos hasta 2034. Y que a los asalariados les va a costar m谩s conseguir empleo y cada vez recibir谩n una remuneraci贸n menor en t茅rminos de poder adquisitivo.

En s铆ntesis

El pa铆s ya ha vivido las aciagas jornadas del 19 y 20 de diciembre de 2001. No fue f谩cil pero, con un alto costo de sangre inocente, se consigui贸 finalmente tener un gobierno que defendi贸 el mercado interno, el trabajo y la producci贸n nacional. La Argentina se puso de pie, crec铆a en forma sustentable y redistribu铆a ingreso en forma progresiva. El poder econ贸mico pareciera no temer que este proceso se repita y, lo que es peor, sin N茅stor Kirchner. Cuando se enciende el fuego sin control, se corre el peligro de quemarse en la hoguera.

Notas

[1] Reci茅n el 3 de marzo 2022 la jueza Mar铆a Eugenia Capuchetti releva al Banco Central del secreto bancario 鈥揹e la ley 21.526 de la reforma financiera de 1977鈥 para que d茅 a conocer los nombres de los principales compradores de d贸lares desde que se firm贸 el acuerdo con el FMI en junio de 2018.

[2] Las estimaciones extraoficiales dicen que poseen t铆tulos por el equivalente a unos 4.000 millones de d贸lares.

[3] Bancos Santander-R铆o, Galicia, Bilbao Vizcaya, Macro (en estos cuatro bancos tiene participaci贸n Black Rock), Credicoop, Citi, Patagonia, HSBC, Supervielle.

 

* Licenciado en Econom铆a, profesor de Pol铆tica Econ贸mica y de Instituciones Monetarias e Integraci贸n Financiera Regional en la Facultad de Ciencias Econ贸micas (UBA). Fue Director Nacional de Programaci贸n Macroecon贸mica. Analista senior asociado al Centro Latinoamericano de An谩lisis Estrat茅gico (CLAE, www.estrategia.la).

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